金融界5月12日消(xiāo)息 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商(shāng)品期货多数下(xià)跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价(jià)格(gé)指(zhǐ)数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋缓。结(jié)合此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联(lián)储(chǔ)越来(lái)越多官员为鹰(yīng)派(pài)站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束(shù)到降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近一个季度的(de)时间，在(zài)此期(qī)间(jiān)将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周(zhōu)初(chū)请失业金(jīn)人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时(shí)国内社融(róng)超预期下滑，白银因(yīn)工业属(shǔ)性偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情绪(xù)修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期(qī)与有色金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调(diào)从宏观经济(jì)衰退预(yù)期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前(qián)逐(zhú)步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金属与贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软(ruǎn)增加美(měi)联储(chǔ)政策两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度转(zhuǎn)向宽松预期以及(jí)经济风险依(yī)然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累工业(yè)属性较强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与有色金(jīn)属大幅回落(luò)等(děng)因素综合影响下，白银高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎(àng)司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企(qǐ)稳再低位做多。美两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度欧银(yín)行业危机引发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续(xù)走强，当前继(jì)续关注调整(zhěng)行情(qíng)；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风(fēng)险、银(yín)行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持续等(děng)宏(hóng)观因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会不(bù)断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做多(duō)配置(zhì)依然是(shì)核心建议。

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