用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来(lái)连续(xù)第(dì)三年净利(lì)下(xià)滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨(zhǎng)为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利(lì)连(lián)续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度报告，一(yī)季度实现营业(yè)收入(rù)14.75亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归属于上市(shì)公(gōng)司(sī)股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前(qián)，用友网络发布的(de)年报显示(shì)，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元的历(lì)史最高点之(zhī)后，用(yòng)友网络连(lián)续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高(gāo)之后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次定增吸引(yǐn)了(le)不少机构参(cān)与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增(zēng)募(mù)资约(yuē)53亿元。当(dāng)时，在定(dìng)增市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束(shù)之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)发布的2021年业绩(jì)明显(xiǎn)不(bù)及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各(gè)季度业绩更是连续爆雷：一季报净利(lì)润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元(yuán)的(de)高(gāo)点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东(dōng)的总(zǒng)持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十(shí)大股东，在(zài)此期(qī)间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶(jiē)段道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用(yòng)友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过财务(wù)软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信息化(huà)，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云(yún)服务业务，引领(lǐng)中国(guó)企业级服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基(jī)础上，公司2020年(nián)进(jìn)入新的战(zhàn)略发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标(biāo)是构建和运营全球领先(xiān)的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布(bù)了完全基于互联网架构的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力云等(děng)云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线(xiàn)运营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了第一个阶(jiē)段的(de)”用友云”面世、云平台及(jí)领域服务快速发展，第二个(gè)阶段的统一底座(zuò)和服(fú)务融合。2022年8月，经过(guò)6年(nián)的规模(mó)研为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思(yán)发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云(yún)进入新(xīn)的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友(yǒu)网络云服务转(zhuǎn)型取得了(le)较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)1为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思9.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个(gè)百分(fēn)点，已成(chéng)为公(gōng)司主(zhǔ)要(yào)收入来源并(bìng)继续(xù)扩(kuò)大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份额来看，用(yòng)友却还(hái)是(shì)没有多大(dà)突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书(shū)》显示，国(guó)产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场曝出华为将(jiāng)在4月(yuè)启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自(zì)用，并不一定会(huì)面向(xiàng)外部(bù)市场提(tí)供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对(duì)用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信心的严重不足，也(yě)反应了其在高端市场的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在用(yòng)友网络(luò)3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐年(nián)增长，且增(zēng)幅远高(gāo)于营(yíng)收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期(qī)间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即(jí)2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅仅小幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌(diē)，股价也(yě)因此大跌，公司(sī)市(shì)值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的提(tí)升空间(jiān)。但(dàn)从目前的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻(zǔ)且长。

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