财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日(rì)电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交(jiāo)易日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽trong>融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预(yù)期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大(dà)幅降价导致消费者(zhě)对电动车的(de)观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳(wěn)定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上(shàng)从去(qù)年四(sì)季度开(kāi)始便启(qǐ)动大(dà)规模去库存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际(jì)上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅(fú)下降也(yě)不是(shì)正常的(de)现象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源汽车市(shì)场表现上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的(de)需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀(pān)升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集(jí)中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商(shāng)一体化带(dài)来(lái)的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池(chí)厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂的(de)产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再(zài)到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节的(de)价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌并不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的(de)简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国(guó)最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按(àn)市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受(shòu)益(yì)，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定(dìng)一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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