金融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的(de)信息(xī)湮(yān)没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、20芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好11中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期(qī)，这从根(gēn)本决定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能会(huì)进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给(gěi)出答案(àn)。

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