一度被(bèi)称(chēng)为“机构投(tóu)资(zī)者(zhě)风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人投资者不仅在新发(fā)基金中(zhōng)占据主流，存量产品(pǐn)也超过了(le)机构(gòu)投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势被投资(zī)者逐渐认知，以及(jí)投资(zī)热点轮(lún)动加快、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高(gāo)等背景(jǐng)下(xià)，国(guó)内资本市场正在经(jīng)历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来(lái)看，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月13日，今(jīn)年新成(chéng)立的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露(lù)的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍(réng)然(rán)在股票(piào)ETF市场占比超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人(rén)投资者占比(bǐ)的(de)变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部(bù)总(zǒng)监助理、基金经理(lǐ)李沐(mù)阳表示，2018年以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务同仁(rén)在(zài)ETF投教工作(zuò)上(shàng)的(de)共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个(gè)人股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金也分析，今年(nián)以(yǐ)来(lái)A股(gǔ)市场持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资者(zhě)情(qíng)绪比较积极(jí)，新发产品募(mù)资(zī)环境(jìng)比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越受到(dào)个人投(tóu)资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分(fēn)由(yóu)股(gǔ)民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子(zi)股票，胜率(lǜ)大(dà)概率更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人(rén)投资(zī)者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的(de)理念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对(duì)于时间成本的(de)把控较(jiào)严(yán)格，在(zài)看准(zhǔn)投资机会(huì)后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数(shù)据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票(piào)ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人投资者占比较高的(de)行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中(zhōng)，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这(zhè)一(yī)数据(jù)更(gèng)代表了机构(gòu)投(tóu)资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看“我(wǒ)个人认为是(shì)ETF投教工作在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示，在下(xià)沉调研的(de)过(guò)程中(zh迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看ōng)，我们发(fā)现(xiàn)大部分投资(zī)者都会将较为低风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合配(pèi)置(zhì)中的(de)一个(gè)重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充道(dào)，由于近年来(lái)行业轮动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较均(jūn)衡(héng)的(de)投资机会，受(shòu)到资金关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢(huān)迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也(yě)随之上升(shēng)，所(suǒ)以行业和(hé)主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近(jìn)五年(nián)市(shì)场(chǎng)成交热情的提升带来了A股(gǔ)市(shì)场的大幅发(fā)展，个人投资(zī)者入市规模(mó)激增，而在经历了多种行情风格(gé)的(de)锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是操(cāo)作难(nán)度(dù)较高的2022年(nián)之后，投(tóu)资者们对于(yú)跑(pǎo)赢基准的难度(dù)有了更清(qīng)晰的认(rèn)知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年投资(zī)热(rè)点轮动(dòng)较快(kuài)，新的投资领域带来了大量(liàng)的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者(zhě)的(de)认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析(xī)，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提(tí)升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几(jǐ)年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如(rú)消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业(yè)主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构(gòu)，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升(shēng)交易(yì)活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个(gè)人(rén)投资者大都由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑(huá)风(fēng)险，也能够获得交易的参与感，于(yú)是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股(gǔ)来(lái)说，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个(gè)人投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能(néng)交易频(pín)率更高，也(yě)更容易受(shòu)到市场(chǎng)消息的影响(xiǎng)，这对于我们(men)基(jī)金管理人的持续运营(yíng)和投资者陪伴都提出(chū)了更高的要(yào)求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可能会带来更活(huó)跃的(de)交易，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称(chēng)。

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