自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片指数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市(shì)场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性(xìng)价比也(yě)在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)，随着(zhe)科(kē)创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此(cǐ)之外(wài)，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持(chí)续(xù)流入(rù)科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来，电子、计算机等(děng)科创板的(de)核心权重(zhòng)行业持续获得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关(guān)注焦(jiāo)点，另一方(fāng)面随着半导体下行周期拐点临(lín)近，晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里业绩边际改善的(de)预(yù)期(qī)吸(xī)引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同时(shí)新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出(chū)科创板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)基金进一(yī)步分(fēn)析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利(lì)润增(zēng)速(sù)来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利(lì)估(gū)值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及(jí)对未来产业的(de)反应(yīng)程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过了三(sān)年的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入并持有可(kě)以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名

　　最近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个(gè)品类追加列入出(chū)口管理的管制对(duì)象(xiàng)，上述修(xiū)正案在经过2个(gè)月(yuè)的(de)公(gōng)告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于国产替(tì)代(dài)加(jiā)速(sù)的(de)预期，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的(de)板块之(zhī)一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块(kuài)回调，资金(jīn)也(yě)在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月(yuè)行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体行业(yè)走(zǒu)势，国(guó)泰(tài)基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度价格持续下(xià)探之后(hòu)，当(dāng)前阶段或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较(jiào)于其他半导(dǎo)体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙(lóng)头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过(guò)降价(jià)进行(xíng)库存去化。供给与晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里需(xū)求的错配使得存(cún)储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势(shì)，结合2022年四季(jì)度行业龙头(tóu)营收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工智(zhì)能新兴需(xū)求爆发，对(duì)于(yú)算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商(shāng)提(tí)升自身产(chǎn)量。叠加近两个季(jì)度量价(jià)持(chí)续下(xià)探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的投资机(jī)会需(xū)要看到(dào)真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计(jì)半导(dǎo)体和消费(fèi)电子(zi)大概率(lǜ)在(zài)二(èr)季度及二季(jì)度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正处(chù)于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业(yè)链库存(cún)的时期，价格(gé)下行(xíng)压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库存加(jiā)速出(chū)清，营收和(hé)利(lì)润(rùn)迎来(lái)拐点。

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