今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的(de)“中特(tè)估(gū)”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看(kàn)来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上(shàng)部(bù)分券(quàn)商(shāng)近期对于基(jī)金(jīn)的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主题系列(liè)指数有助于资(zī)本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资(zī)本市场做(zuò)强(qiáng)做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力(lì)、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方(fāng)则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了(le)解，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流会(huì)暨国新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央(yāng)企投资(zī)价(jià)值发现，推(tuī)动(dòng)央企(qǐ)估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上(shàng)交所上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近(jìn)期资本(běn)市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对(duì)此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也(yě)会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重(zhòng)。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国(guó)企主题(tí)基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥(yōng)有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据(jù)业(yè)内(nèi)人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善(shàn)的估(gū)值(zhí)体系对于资本(běn)市场的价值发现以及资源配置功能的(de)发挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是(shì)看准这类企业的投资价(jià)值。”结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少据(jù)一位基金公司人(rén)士(shì)表示(shì)，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类(lèi)因素做进一步(bù)的(de)研(yán)究(jiū)和(hé)探讨，强化相关领域在新(xīn)环境(jìng)下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持(chí)与(yǔ)引(yǐn)导；二(èr)是(shì)央企作为(wèi)资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼(wā)地。未(wèi)来在不(bù)断完善中(zhōng)国(guó)特色现(xiàn)代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈利能结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少力(lì)方(fāng)面来看，近年(nián)来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目(mù)前(qián)已超(chāo)过其(qí)他类(lèi)型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资(zī)委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的(de)角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期(qī)领先，具备(bèi)较高的(de)长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合(hé)机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金等配置性的需求(qiú)。在(zài)中国特色估值体系的(de)推进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总市(shì)值(zhí)比率较高的(de)50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料(liào)、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集(jí)日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日(rì)。投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后(hòu)续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企(qǐ)指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政策支(zhī)持(chí)下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明(míng)确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字(zì)经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)行情有(yǒu)望持续并(bìng)形成主线行情。

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