本(běn)周，沪综指3400点(diǎn)关口之前(qián)虚晃一(yī)枪，以10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码连跌(diē)6天(tiān)的(de)逼空(kōng)形态(tài)洗盘，兔(tù)年收益消(xiāo)耗(hào)殆尽(jǐn)。乐观来看，A股下行更多(duō)是受(shòu)中概(gài)股拖累，后市(shì)下跌空间不大。

　　中(zhōng)概(gài)股下跌拖累A股(gǔ)急挫(cuò)

　　截至周四(sì)，兔年股市走(zǒu)过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子(zi)尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬(xún)行情看似疾风骤雨，大盘(pán)较4月18日峰(fēng)值仅缩水约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外围股(gǔ)市(shì)下跌(diē)的风(fēng)险输入(rù)。作为(wèi)同股(gǔ)同权的两地上市指(zhǐ)数，恒生(shēng)AH股(gǔ)A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球股(gǔ)市排行榜数据显示，截至(zhì)周四，香港(gǎng)中(zhōng)企(qǐ)指数(shù)和(hé)恒生(shēng)指数过去3个月表现为全球垫底，分别下跌(diē)14.1％和(hé)12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙指数周(zhōu)二盘(pán)中(zhōng)低位较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷(mí)，主因是美联(lián)储加息在即(jí)，市场避险情绪上升(shēng)，国际资金从新兴(xīng)市场撤离。瑞士瑞(ruì)联银行日前将中国股票评级从高配下调为(wèi)中性。从宏(hóng)观面看，今年首(shǒu)季(jì)，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两大数据预示着(zhe)美国(guó)滞胀隐(yǐn)忧未减，加息势(shì)在(zài)必行(xíng)。英为财(cái)情的(de)美联储利率观测(cè)器最新数据显示，5月4日加息25个(gè)基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国(guó)对(duì)策是：以1930年大(dà)萧条以(yǐ)来最快速度紧缩(suō)货币供(gōng)应。美国3月(yuè)M2货(huò)币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美(měi)元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最(zuì)大(dà)降幅，且(qiě)是连续第四个月收(shōu)缩。美(měi)联储加息导(dǎo)致金(jīn)融资产盈利缩(suō)水，缩表则令流动性折(zhé)价效(xiào)应加(jiā)剧，在全球金融(róng)市场催生(shēng)戴维斯双杀(shā)现(xiàn)象。

　　中特估受(shòu)追捧

　　助(zhù)涨中字头个股

　　美国(guó)银行业又一张骨(gǔ)牌(pái)崩塌！第一共和银行股价(jià)周三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总(zǒng)市值为(wèi)8.86亿美元(yuán)），较2021年11月的历史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一季度末，其(qí)实际存(cún)款较去年末(mò)减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球银行业危机(jī)频现(xiàn)，让(ràng)A股(gǔ)机构(gòu)不再抱团(tuán)银(yín)行股，银行部分龙头股招行等承压，相较而言，工商银行兔年(nián)以来表现抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行(xíng)股价兔年颓势，一是二者虎(hǔ)年(nián)最后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二(èr)是“中国特色估值(zhí)体系”开始风行(xíng)，市场风格转换(huàn)。但二者市净率远高于行业均值，难以(yǐ)赋予中特估概念中的回购预期。

　　通达信(xìn)数据显示(shì)，中字(zì)头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是(shì)五连阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值(zhí)洼地，而沪深京三市A股(gǔ)的市盈率和(hé)市净(jìng)率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让央(yāng)企国企估值回归(guī)市场均值(zhí)，已是国家(jiā)资本新战略。国(guó)家外(wài)汇局日前(qián)表示：“无(wú)论(lùn)从市盈率还是市净率等指(zhǐ)标看，当前A股的(de)估值(zhí)相对偏低。”类似表态无疑(yí)是为中字头股票点赞(zàn)。

　　典型个股是，当前总市值取代(dài)贵(guì)州(zhōu)茅台成为市(shì)值“一(yī)哥(gē)”的中国移动，流通(tōng)小盘(pán)+次新+绩优概念(niàn)让其成(chéng)为中(zhōng)特(tè)估(gū)龙头。

　　五月预期(qī)下跌空间不大

　　股市“红(hóng)五月”之说，源自(zì)井(jǐng)喷(pēn)式(shì)牛市带来的财(cái)富记忆。1992年(nián)5月(yuè)21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限制(zhì)，沪(hù)指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日(rì)，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技(jì)股主导(dǎo)的行情拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里(lǐ)，沪指全年和5月(yuè)份上涨的年份分别为18次和(hé)17次(cì)，二者(zhě)同时上涨的(de)年份(fèn)有11次(cì)。自2008年至去年的15年(nián)里，红五月出(chū)现7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和全年同(tóng)步飘红4次，5月份(fèn)这个风(fēng)向标已不太(tài)灵光(guāng)。相比之下(xià)，自从2008年以来，沪综指4月飘红(hóng)5次，除了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外，其(qí)余年(nián)份皆(jiē)飘(piāo)红。截至周(zhōu)四(sì)，沪(hù)指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以(yǐ)科技股为主(zhǔ)题(tí)的红五月行情能否(fǒu)再现？关键(jiàn)在要(yào)看两点(diǎn)：一是年内上涨逾(yú)53％的互联网指(zhǐ)数能否维持强势行(xíng)情。二是作为A股第二大行业指数，电气设(shè)备板块(kuài)能否(fǒu)企稳。该(gāi)指数年内跌幅为4％，10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码总市值跌至5.48万(wàn)亿元(yuán)，较历史峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重(zhòng)降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上(shàng)涨一(yī)成，或是否极泰来。

　　进(jìn)入4月(yuè)以来，沪(hù)深两市单日成(chéng)交始终维持在万亿元(yuán)之上(shàng)，市场人气并未退潮，只(zhǐ)是风格轮(lún)换在加速。鉴于大盘重新(xīn)回到W形整(zhěng)理(lǐ)格局(jú)，后市即(jí)使(shǐ)考验3200点附近(jìn)的(de)半年线和年线关口，下(xià)跌空(kōng)间(jiān)亦不大。

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