财联(lián)社(shè)5月8日讯（记者 闫(yán)军）铁树(shù)开花了！不仅仅是中国平安在(zài)4月27日迎来时隔8年的(de)涨停，就在5月8日，中信银行(xíng)、中国银行也迎来涨停，而上(shàng)一次涨(zhǎng)停分(fēn)别是13年前、7年前(qián)，邮储银行更是(shì)盘中刷新历(lì)史(shǐ)最高。

　　有(yǒu)市(shì)场(chǎng)观(guān)点将大(dà)涨(zhǎng)归因为两份会议通知。

　　一是，5月11日“发现(xiàn)央企投资(zī)价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会即将举办(bàn)；另外一(yī)份则(zé)是沪市(shì)金融业主题(tí)座谈会，其中“在服务中国式现(xiàn)代化中(zhōng)促进金融业估值提升和高(gāo)质量发展”成(chéng)为(wèi)重要议题。

　　中特估成为了市场较长一段时期的热门词，尽管披上(shàng)了主题、政策等色彩(cǎi)，底层逻辑是过去(qù)的A股市场对(duì)部分(fēn)传统行业国央(yāng)企的严(yán)重低配和低估。说到A股的低(dī)估值、高分红(hóng)，银(yín)行为首的大金融(róng)板块(kuài)首当其冲。上述5.11会议是(shì)为(wèi)此(cǐ)前获批的央企股(gǔ)东回报ETF发行预热，会议(yì)作用显然被放大。

　　事实上，不仅是(shì)两(liǎng)份会议通(tōng)知的(de)推(tuī)波助澜，“小作(zuò)文”又来添油加醋。一则(zé)无头无尾的所谓(wèi)指导(dǎo)意(yì)见，要求“国(guó)企要做(zuò)到1倍PB以上”，捕风捉影，却获(huò)得极(jí)大的传播(bō)。

　　低(dī)估(gū)值、高股(gǔ)息，在经(jīng)济温和(hé)复(fù)苏预期之下，中特估银行概念获得资金(jīn)的青睐。有(yǒu)了(le)多(duō)重消息的加持，暴涨顺理成章。

　　根(gēn)据以往经验，大金融板块走强往往预示着行情(qíng)的结(jié)束，这一(yī)次(cì)历史(shǐ)是(shì)否会重演呢(ne)？多位受访人(rén)士指出，这种(zhǒng)单一衡量逻(luó)辑可(kě)能不再奏效，当前市场，银行板块是作为“国资(zī)含(hán)量”比较高(gāo)的板(bǎn)块行进，从(cóng)去年(nián)底(dǐ)开始监(jiān)管开始提(tí)出中特(tè)估后有比较不错的表现(xiàn)，中特估(gū)有望(wàng)持(chí)续(xù)为投资者带(dài)来除(chú)稳定(dìng)股息收益外的收益(yì)。

　　银行(xíng)为首的大金融爆发

　　5月8日，银(yín)行(xíng)满(mǎn)屏(píng)大涨，中国(guó)银行、中信(xìn)银行、西安银行涨停(tíng)，农业(yè)银行(xíng)、民生银行、工商银行、浙商银行大涨超(chāo)过6％，42只银行股超(chāo)过9成涨幅(fú)超过(guò)2％。有网友(yǒu)感慨(kǎi)：“你以(yǐ)为的大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数维度来看，银行(xíng)板块大涨(zhǎng)早已启(qǐ)动，银行指数（中(zhōng)信）近5个交易日涨幅达到了9.42％。

　　此外，除了(le)银行板(bǎn)块，券商股也(yě)持续爆发，券商指(zhǐ)数收盘涨幅超过2％。其中，中国银河(hé)领涨，盘中一度涨停，近(jì重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗n)5个工(gōng)作(zuò)日涨幅达(dá)到35.82％。

　　从(cóng)银行板块ETF涨势来看，场内10只中证银(yín)行(xíng)ETF涨幅明(míng)显(xiǎn)，比(bǐ)如，天(tiān)弘(hóng)中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证ETF、华(huá)夏中(zhōng)证ETF、华宝中证ETF等(děng)多只基金涨幅超过4％，从资金流动来看，以规模最大(dà)的华宝(bǎo)中(zhōng)证银行ETF为例，不仅当日收盘价创一年(nián)新高(gāo)，全天(tiān)成(chéng)交量飙升超过14亿元，刷新(xīn)近两年来的最高。

　　对于银行股(gǔ)的大涨，市(shì)场(chǎng)早有预期。睿郡资产合(hé)伙人董承非(fēi)在5月7日表示，在经济复苏(sū)不强劲情况下，原来看不起(qǐ)的那(nà)些低增速的企业，现在(zài)反而显得难能可贵(guì)，因(yīn)此被忽略(lüè)高分红、深度价值的(de)企(qǐ)业反而受到追捧。

　　博时基金权益投资一部基金经(jīng)理(lǐ)吴鹏也表示(shì)，银(yín)行股这波快(kuài)速上涨，是其(qí)在估值极度低水(shuǐ)平、股(gǔ)息率具(jù)备一定吸引力、持仓(cāng)极(jí)度低配、基本(běn)面预期极度悲观等背景下，配合(hé)当前经济弱复苏(sū)整体回报(bào)率预(yù)期下行(xíng)、中(zhōng)特估政(zhèng)策背景(jǐng)下的估值修复。

　　涨(zhǎng)幅与成交量齐升，背(bèi)后仍是(shì)中特(tè)估逻(luó)辑

　　经过漫长的季节(jié)，银行股等来了久违的上涨，截至5月8日，自今年4月以(yǐ)来全市场(chǎng)42家(jiā)上市银行中，有17家(jiā)涨幅超(chāo)过10％，其中，中(zhōng)信银行涨幅近40％，中国银(yín)行涨幅超过32％，民生、邮储、农行、交行、西安等5家银行涨幅(fú)超过20％。

　　资金(jīn)的(de)流入量(liàng)同样(yàng)可(kě)观，5月8日，银行ETF涨幅(fú)4.22％，收盘价(jià)创一(yī)年新(xīn)高，全天成交量飙升(shēng)超过14亿元(yuán)，也刷新近两年来的最高(gāo)。中国银行龙虎榜数据显示，近三日沪(hù)股通累(lèi)计买入5.65亿(yì)元并(bìng)卖出10.74亿元(yuán)，4家机构(gòu)累计买入(rù)11.37亿元。

　　银(yín)行股的大涨，正如吴鹏(péng)所(suǒ)言，估值(zhí)极度低水(shuǐ)平、股息(xī)率(lǜ)具(jù)备(bèi)一定吸(xī)引力(lì)、持(chí)仓极度(dù)低配、基本面预(yù)期极(jí)度(dù)悲观都是(shì)银行股上涨的(de)逻辑所在。

　　具体而(ér)言，在估(gū)值(zhí)上，截至目前，42家A股银(yín)行的平(píng)均(jūn)市净率为(wèi)0.6倍左右。除了宁波银(yín)行和招商银行(xíng)，其余银(yín)行均处于“破净”状态。在(zài)这一轮估值修复中，有市场人士(shì)指出，中字头银行目标(biāo)价估值最保(bǎo)守看到0.6，相当于2020年疫情前的估(gū)值位置，当前板块交易(yì)热度(dù)之下(xià)目标价(jià)抬升(shēng)至0.7-0.8，明显(xiǎn)看到，资金对资产质量、让利(lì)实体经济容忍(rěn)度提升。

　　稳定的高分红(hóng)和高股息是银行股(gǔ)相对于其他主题板块更(gèng)强的优势，据财通证券研报，国有大行近五年分红(hóng)率基本稳定(dìng)在(zài)30％左右，稳定分红符(fú)合价(jià)值(zhí)投资和长期投资需要。近(jìn)年(nián)来国有大行(xíng)股息率也呈重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗逐(zhú)年提(tí)升趋势平均股息率从2019年的4.85％提升(shēng)至(zhì)2022年的(de)5.83％。

　　而公募持仓占比极低也为调仓提(tí)供了(le)空间，公募“冷”银行(xíng)久(jiǔ)矣，2023年(nián)一季(jì)度银行(xíng)股占偏(piān)股型基金仓位为1.96％，为2016年三(sān)季(jì)度以来(lái)新低，显(xiǎn)著低于2010年以来均值(zhí)。

　　华宝基金(jīn)银行ETF基金经(jīng)理(lǐ)胡洁就向财联社表示，高股息策略以其(qí)确定的股(gǔ)息收入和(hé)较高的安(ān)全边际可以为投资者(zhě)提(tí)供不错的收益。而基本面稳健、分红率(lǜ)高而稳定、估值处于(yú)历史低(dī)位的银(yín)行板块是(shì)高股息(xī)策略的理想增配(pèi)板块。与此同时，银行板块(kuài)在一季度是业绩(jì)低点。随(suí)着大行重(zhòng)定价的压力过(guò)去以及二三季度农商行小微投放旺季的到来，资产端收(shōu)益率将会逐步企稳，后续(xù)业绩有(yǒu)望改善。

　　鹏华基金量化及(jí)衍生品投资部(bù)基金(jīn)经(jīng)理余展(zhǎn)昌也指出，与海外银行对(duì)比，在中特估背(bèi)景(jǐng)下的国内银行仍然(rán)具有较(jiào)好的投资机会。以国有大行为例，从PB角度(dù)而言，邮储银行的PB最(zuì)高在0.75倍左右，其他大(dà)行在0.5-0.6倍(bèi)之间，而海外绝大部分的银行估(gū)值(zhí)都(dōu)在1倍PB以上。考虑到海(hǎi)外(wài)银(yín)行还有(yǒu)大量的(de)商誉，国内银(yín)行的(de)估值(zhí)水平是偏低(dī)的，本身就有比较大(dà)的修复空间。此外(wài)，他还指出，国企改革有望使(shǐ)得这些(xiē)问题得到改善，从(cóng)而提(tí)高银行的利润增速，持续修复估值。

　　银行是否意味(wèi)着(zhe)行(xíng)情的结(jié)束？

　　随着证券(quàn)、银行等大金融板块的(de)走强，有市场观点开(kāi)始(shǐ)担忧市(shì)场(chǎng)行情告一段落。对此，市场人(rén)士认为，站在中特估背景下去看金(jīn)融(róng)股的爆发(fā)，并不能简单(dān)做(zuò)出(chū)市场行情(qíng)结束的结论。

　　吴鹏分(fēn)析称，大金融板块过去被当(dāng)成行情(qíng)结(jié)束(shù)的指标，其背(bèi)后通常潜意识映射(shè)包括不限(xiàn)于大(dà)金融爆发往(wǎng)往代表市场没(méi)有别(bié)的方向、市场进(jìn)入避险状(zhuàng)态(tài)、大金(jīn)融“吸(xī)血”严(yán)重等。但(dàn)从当前的金融(róng)股走(zǒu)强(qiáng)来看(kàn)，市场表现并不存在(zài)上述问(wèn)题。

　　首先，当前大金融“吸血”效应并不强，比如(rú)银行板块近(jìn)期大幅(fú)放量，成交量约为600亿(yì)，作为(wèi)大(dà)市值的板块，这一(yī)成交(jiāo)量与甚至部分中小市值板(bǎn)块成交量相差(chà)甚远。

　　其次，大金(jīn)融(róng)板块本(běn)次表现也(yě)不是单一的，放眼全市场，部分港口、铁路、建筑、电(diàn)力(lì)、石(shí)化等板块也表现较好(hǎo)，因此(cǐ)不能单(dān)一地(dì)以过(guò)去大金融(róng)上涨作为单一比较。

　　吴鹏坦(tǎn)言，当(dāng)下较为极端的交(jiāo)易结构容(róng)易被表(biǎo)征为市场(chǎng)波动的前奏，但(dàn)市(shì)场变量影响较多、今年行(xíng)情结构差异巨大，建议不要单一映(yìng)射分析(xī)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗