北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他(tā)的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基(jī)金(jīn)学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司(sī)进(jìn)行过投资部(bù)署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国(guó)是没有问题的(de)。相(xiāng)较于(yú)投资美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一(yī)些(xiē)不确(què)定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等(děng)这类之(zhī)前(qián)商品信誉受(shòu)过不(bù)良(liáng)影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公(gōng)司(sī)上榜(bǎng)不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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