全球头号对冲基(jī)金桥水的最(zuì)新调仓情况曝(pù)光了！

　　根(gēn)据其向美(měi)国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合(hé)人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度(dù)获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升(shēng)为其第一大(dà)重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还(hái)减持了(le)宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只消费股(gǔ)；另外桥(qiáo)水(shuǐ)加仓了谷(gǔ)歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常(cháng)看好(hǎo)黄金(jīn)，认为黄(huáng)此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读金(jīn)可能正(zhèng)处于持续增长(zhǎng)期的(de)开端。

　　桥水美(měi)股持仓市(shì)值近(jìn)164亿美元

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水(shuǐ)基金(jīn)今年一(yī)季度末的持仓曝光。据了(le)解，到(dào)今年4月末，桥水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水在今年一季度(dù)的美股持(chí)仓变动情况，数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)3月末(mò)，桥水在美股(gǔ)的持仓总(zǒng)市(shì)值(zhí)达到163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美股组(zǔ)合(hé)仅占(zhàn)总资产很小(xiǎo)的一部(bù)分。

　　在这(zhè)个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了(le)360只证券；同时(shí)也积极买进，新进了118只证(zhèng)券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今年(nián)一季度末(mò)，桥(qiáo)水(shuǐ)的前十大重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一(yī)季(jì)度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓了(le)331万股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为8.72亿(yì)美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别(bié)持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度都有(yǒu)所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水(shuǐ)持有多只消费品(pǐn)个股，但是今年一季度都进行了减(jiǎn)持，比如其(qí)第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减持了(le)百事可乐、可(kě)口可乐(lè)，持(chí)股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持(chí)了麦当(dāng)劳、开(kāi)市客(kè)、沃尔玛(mǎ)，其中沃(wò)尔玛的减持幅度相对(duì)较大(dà)。

　　但是(shì)，桥水在一(yī)季(jì)度小幅加仓(cāng)了医疗(liáo)领域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基(jī)金(jīn)君(jūn)梳(shū)理了桥水基金美(měi)股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数(shù)量(liàng)增至230.83万股，持有市(shì)值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基金君发现，桥水在一季度(dù)减持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还(hái)减持了先锋领(lǐng)航(háng)富(fù)时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万(wàn)股(gǔ)，持股(gǔ)数量降至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度达38％，持(chí)有市值(zhí)为3.42亿(yì)美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较大的(de)还有拼多多，减少了150.34万股，持(chí)股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市(shì)值为1.63亿美(měi)元(yuán)。桥水还(hái)减(jiǎn)持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值(zhí)为1.56亿(yì)美元；减持了塔(tǎ)吉特(tè)28％，持股(gǔ)降至(zhì)66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水在一季度还减持了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期(qī)末(mò)持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去(qù)年(nián)年(nián)底(dǐ)以来出现较大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新的(de)观(guān)点看，桥水还是非(fēi)常(cháng)看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席(xí)首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能(néng)正处于持续增(zēng)长期(qī)的开端(duān)，因(yīn)为全球对美元去杠杆化的推动仍是(shì)金价的(de)长(zhǎng)期支撑。她表示，黄(huáng)金被低估了(le)，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中(zhō此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读ng)日益重要，这(zhè)使得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市场和(hé)利(lì)率(lǜ)的工具。另外，地缘政治动荡不会(huì)消失，这是对黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀(zhàng)水平仍相对(duì)较高，黄(huáng)金将(jiāng)继续吸引投(tóu)资者，以(yǐ)对冲购买力下(xià)降的风险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)联合首席(xí)投资官鲍(bào)勃·普林斯(sī)分享了他在2023年一季度的最新(xīn)观(guān)察。

　　他指出，名(míng)义(yì)支出水平(píng)高(gāo)于经济体(tǐ)的生产能(néng)力，导致(zhì)通胀(zhàng)率(lǜ)远高于目(mù)标水平，美(měi)国和其(qí)他西方经济体处(chù)于(yú)看跌失(shī)衡中。为了纠正这种失(shī)衡，缓(huǎn)解需(xū)求压力，欧美(měi)各国(guó)央行一直(zhí)在实施紧缩政策(cè)——目前紧缩政(zhèng)策造成的负面影(yǐng)响初现苗头。但一切才刚刚(gāng)开(kāi)始，恢复均衡将会给经济(jì)和市场带来一定(dìng)的(de)负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均(jūn)衡(héng)——支出与劳(láo)动力产出水平(píng)一致，通胀可控，政策制定者有足够的空(kōng)间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大(dà)部分西方国家，货币政(zhèng)策紧缩(suō)扭(niǔ)转了(le)流动性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金(jīn)未(wèi)来实(shí)际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风(fēng)险溢(yì)价和经济(jì)增长(zhǎng)，上述情况(kuàng)极有可能在(zài)周期的下一(yī)阶段出现。与西方国家相比，中国(guó)、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地(dì)区处于周期的不同位置(zhì)，这些国家和地区的政(zhèng)策制(zhì)定(dìng)者支持(chí)货(huò)币和信用(yòng)流(liú)动，这降低了(le)折现率和(hé)风险溢价(jià)，促(cù)进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对(duì)于(yú)近期美联储(chǔ)加息，桥水基金在其官微发(fā)文(wén)称(chēng)，“上(shàng)周美联储加(jiā)息(xī)25个基点。虽然没(méi)有明确(què)声明加(jiā)息将会暂停(tíng)，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美(měi)联储希望持(chí)观(guān)望态度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为(wèi)了应对疫(yì)情带来的影响，许多(duō)发达(dá)经济体都(dōu)推出了大(dà)规模财政刺(cì)激政策，引发了(le)通胀问题。为了应对高通(tōng)胀，央(yāng)行不得(dé)不收(shōu)紧政策。其中美国采取了最激进的应(yīng)对(duì)通胀的(de)举(jǔ)措，在不到(dào)18个月的时间(jiān)里，美(měi)联(lián)储加息(xī)500个基点，并迅(xùn)速减持(chí)债券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出现严重(zhòng)问题，但(dàn)名义支出已经放缓。如果美联(lián)储(chǔ)进一步(bù)收紧政策，银行业(yè)就会继续承压，从而影响信贷(dài)供应。上(shàng)周，美国第(dì)一(yī)共和银行被接管，再(zài)次凸(tū)显美国金融体系面临压力，股市和债券收益率出现(xiàn)下跌。美国(guó)可能需(xū)要(yào)（也(yě)可能(néng)不需(xū)要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联(lián)储(chǔ)可以(yǐ)评估形势再做出决(jué)策(cè)。

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