随(suí)着公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一(yī)季(jì)报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热(rè)门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对(duì)AI领域的(de)密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大(dà)幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基金来(lái)看(kàn)，整(zhěng)体基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维(wéi)持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年(nián)持有A 在今年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为(wèi)例(lì)，前十大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一季(jì)度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络(luò)、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电子(zi)，较去(qù)年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对于(yú)今年(nián)国内的宏观判断(duàn)依然是(shì)经济(jì)整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于(yú)国家自身实(shí)力的(de)不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变(biàn)多(duō)，国际形势相对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命性的技术，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加(jiā)速入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的(de)垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看(kàn)好国(guó)产替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极(jí)验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了过(guò)去几个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半(bàn)年(nián)重启上行(xíng)周期(qī)，向(xiàng)上(shàng)弹性取决(jué)于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处(chù)于历(lì)史偏低的位置(zhì)。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们(men)总体认为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更(gèng)多是对(duì)于一个(gè)下跌板块(kuài)的应(yīng)激式反(fǎn)应。在(zài)去年(nián)的中报(bào)中，我们曾经提(tí)到(dào)了新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看(kàn)好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据显示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技(jì)创新(xīn)一(yī)年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的(de)代(dài)表(biǎo)作(zuò)信澳(ào)新能源产业(yè)为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅昆明市属于几线城市，云南最好三个城市度(dù)最大(dà)的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十(shí)大(dà)个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度较去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修复，经济(jì)先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的(de)回调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金经(jīng)理也发(fā)布(bù)了(le)一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益(yì)投(tóu)资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏观(guān)经济(jì)目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海外(wài)加(jiā)息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境(jìng)有利于权益(yì)市场行情(qíng)的(de)开展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了(le)部分(fēn)短期(qī)达(dá)到目标价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调(diào)整(zhěng)了(le)一部分科技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例(lì)，该基金(jīn)在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于人工智能(néng)这一非(fēi)常宏(hóng)大(dà)的命题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和(hé)生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技(jì)术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估(gū)这(zhè)项(xiàng)技术革命给具体公司和行(xíng)业格局(jú)带来的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因此我们一(yī)季度(dù)暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多(duō)的(de)电(diàn)动车(chē)和(hé)光伏表现不佳，受到了(le)一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了(le)一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到(dào)了(le)什么程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉我们(men)，价(jià)值会随(suí)着(zhe)时(shí)间(jiān)增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素(sù)。人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持(chí)了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi昆明市属于几线城市，云南最好三个城市)螺水泥(ní)、美(měi)的(de)集团，增持(chí)了(le)工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观(guān)，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较低(dī)估值水平，让(ràng)我们可以(yǐ)在热点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保(bǎo)持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事(shì)，需要随时准备证伪(wěi)自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的(de)一(yī)天(tiān)。

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