中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何(hé)解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公(gōng)司来说(shuō)，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无(wú)减，业(yè)务(wù)及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(t中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大ā)5家内资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交易所互(hù)联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层(céng)面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发(fā)新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北(běi)京高华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值(zhí)和(hé)超高净值客(kè)户(hù)及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的新政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进(jìn)一步(bù)完善投资(zī)解决方案和(hé)财富(fù)规划方(fāng)面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策(cè)略，精选(xuǎn)上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券(quàn)商(shāng)队(duì)伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批(pī)准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设(shè)立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等(děng)多家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等(děng)国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和(hé)中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外(wài)开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者带(dài)来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构(gòu)等(děng)加速(sù)布(bù)局(jú)，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机(jī)构直接合作促(cù)进(jìn)业(yè)务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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