“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计(j匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么ì)算(suàn)，如果今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的(de)出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出(chū)口(kǒu)结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续(xù)偏(piān)离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口基(jī)本(běn)保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大背离。出(chū)口结构性(xìng)变(biàn)化背景(jǐng)下(xià)，传(chuán)统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期(qī)的波(bō)动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍(réng)是我国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来(lái)看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延(yán)续(xù)“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车及机电(diàn)出口金额(é)维持强势，增速较(jiào)3月进(jìn)一(yī)步加快(kuài)部分源于去(qù)年低基数(shù)原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出(chū)口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用(yòng)，那么如何去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一路(lù)沿(yán)线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国家(jiā)（约占中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线国(guó)家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进口(kǒu)增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份(fèn)额(é)中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的三年(nián)，分别作为中性、乐观(guān)和悲(bēi)观(guān)情景作为参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全(quán)球金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩(suō)后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温(wēn)和(hé)放缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国(guó)自中(zhōng)国进口的数据和中国向各(gè)国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般而言中国(guó)出(chū)口端的(de)增(zēng)速会(huì)更高，这意味着我们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)大(dà)的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年发达经济(jì)体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对(duì)外需拉(lā)动不足(zú)。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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