财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花(huā)顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行(xíng)其道的(de)首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追(zhuī胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多的(de)基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了(le)这一(yī)点，公募基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型(xíng)以及相关人工智(zhì)能的产业趋(qū)势受到市(shì)场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达(dá)电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，此前招商证券研(yán)报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基金(jīn)大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，也(yě)有一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的一季(jì)报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，均(jūn)属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达(dá)了(le)仍(réng)对(duì)新(xīn)能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混(hùn)合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得(dé)关(guān)注的(de)是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度(dù)我们(men)对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的(de)一(yī)些标的，都增(zēng)加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗访时提(tí)到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使(shǐ胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗)你再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益(yì)标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基(jī)本(běn)面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市场(chǎng)对(duì)AI关注(zhù)度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集(jí)中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优(yōu)先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关(guān)板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另(lìng)一部分(fēn)市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分(fēn)析师(shī)陈(chén)果，在A股二(èr)季度(dù)投资策(cè)略会(huì)上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其(qí)是很多(duō)科技股(gǔ)在(zài)过去几年其实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技股的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季度可能会(huì)有一(yī)些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资阶(jiē)段(duàn)不(bù)太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期(qī)，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望率先(xiān)实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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