30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此(cǐ)低价(jià)可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为(wèi)，资金开(kāi)始(shǐ)担心退市(shì)和违约风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续不乐观(guān)，自周二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数和(hé)多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过(guò)的可转债退(tuì)市历(lì)史，在今年5月(yuè)一下被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名(zhèng)股和转债(zhài)退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜特(tè)转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低(dī)策(cè)略似乎也(yě)不再奏(zòu)效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元(yuán)的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳(tiào)水。然后持(chí)续下行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季(jì)度(dù)冲量明显+票据(jù)利率下(xià)行，数(shù)据走弱在方向上不(bù)超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复(fù)过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史(shǐ)新低(dī)，与地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效(xiào)应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在(zài)修复→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制(zhì)造业库(kù)存及产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数(shù)据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升政策(cè)加码“恢复(fù)和(hé)扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日也(yě)表示，后(hòu)续来(lái)看(kàn)市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超(chāo)预期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了(le)外需(xū)，内需同(tóng)样在(zài)修复下市场分子端边(biān)际(jì)向好。

　　第(dì)二、国内外(wài)流动(dòng)性仍然(rán)偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政治局(jú)会议仍然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍(réng)然(rán)维持宽松(sōng)，同样仍可能有(yǒu)增量政策出(chū)台，对(duì)市场均是(shì)呵护而非(fēi)压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市(shì)场基本(běn)已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下(xià)，后续海(hǎi)外(wài)流动性(xìng)难更(gèng)紧，外资对国内市(shì)场的(de)流出压(yā)力(lì)不大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板块内部的分化(huà)，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的波动(dòng)是(shì)指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国(guó)内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力不大下市(shì)场无(wú)大风险，震荡修复(fù)延续。

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