昨(zuó)夜，美(měi)国银行股(gǔ)持(chí)续(xù)暴跌，内外盘商品(pǐn)期货(huò)全(quán)线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性银行股又崩了，第一(yī)共和(hé)银行股价重挫，盘中一度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌幅(fú)扩(kuò)大至(zhì)50％，续(xù)刷(shuā)历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行(xíng)股再次大(dà)跌，导致美国(guó)国债价(jià)格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员(yuán)不再(zài)完全押注美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期(qī)合约(yuē)目前反映(yìng)出，央行基准利率仅比当(dāng)前有效联邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未(wèi)来两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅(fú)降(jiàng)低加息的可能性(xìng)外(wài)，掉期交易还显示，市(shì)场对利(lì)率见顶(dǐng)后美联储降息的押(yā)注有所增(zēng)加，他(tā)们预计到年(nián)底联邦基金(jīn)利率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去(qù)年12月(yuè)以来(lái)首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期货主力合(hé)约(yuē)几(jǐ)乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党(dǎng)领袖麦卡锡(xī)提出(chū)的债(zhài)务上限方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议院共和党人必须在没有任何要求和条件(jiàn)的(de)情况下(xià)打消违约的可(kě)能性(xìng)，并解决债务(wù)上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将债务上(shàng)限问(wèn)题和削减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的债务违约将(jiāng)在美国(guó)引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违(wéi)约(yuē)将导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上(shàng)限(xiàn)是国会(huì)的一项(xiàng)“基(jī)本责任”，如果违约将产生一(yī)场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成本(běn)永久提高，增加未来的投资(zī)成(chéng)本。如果(guǒ)不提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国企业将面临信贷(dài)市(shì)场的恶化(huà)，政府(fǔ)将可能无法向军人(rén)家庭和(hé)依赖社会保障(zhàng)的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布(bù)竞(jìng)选(xuǎn)连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美国(guó)总统拜登正(zhèng)式(shì)宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈(liè)竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特上(shàng)写道：“每一代人都要经历为了(le)民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基(jī)本自由挺(tǐng)身而出(chū)。我相信这是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的原(yuán)因。加(jiā)入(rù)我们，让我(wǒ)们完成这项任(rèn)务。”拜登还(hái)附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民主(zhǔ)党内部(bù)没有真正(zhèng)的挑(tiāo)战者，但他的年(nián)龄可能受(shòu)到(dào)“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经(jīng)80岁(suì)，到第二任(rèn)期结束时，这位资(zī)深(shēn)民主党人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认为拜(bài)登(dēng)不应该参选(xuǎn)。不(bù)支(zhī)持他参(cān)选的人(rén)中，69％的人认为年龄(líng)是一个主(zhǔ)要或次要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交所公布(bù)劳动节(jié)期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公布劳动节(jié)期间有关工作安排，调(diào)整相关(guān)期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称(chēng)，自(zì)4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第(dì)一个(gè)未(wèi)出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘(pán)结算时，黄金期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面(miàn)，自4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；低硫燃(rán)料油期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自(zì)4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻(bō)璃(lí)、纯碱期(qī)货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，自品种持仓量最大的(de)合(hé)约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市的第一个(gè)交易(yì)日(rì)结算(suàn)时(shí)起，上(shàng)述品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液(yè)化(huà)石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为9％；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，在各期货持仓量最大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边(biān)无连(lián)续报(bào)价(jià)的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋(dàn)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投(tóu)机交易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平恢复(fù)至节前标(biāo)准；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期(qī)货各合约的交易保证金标准分(fēn)别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)单边市的(de)第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货(huò)各合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金调整系数根据(jù)相应股指(zhǐ)期货(huò)的交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业(yè)硅品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工(gōng)业(yè)硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货(huò)价格走势(shì)背(bèi)离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上涨中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜，截至(zhì)4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货分(fēn)析师(shī)孙一(yī)鸣(míng)表示(shì)，近期(qī)生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有(yǒu)四点：一是短(duǎn)期二次育肥造(zào)成货源有所(suǒ)收(shōu)紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨导(dǎo)致调运不便(biàn)；四(sì)是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过(guò)，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依(yī)旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地(dì)猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段性触(chù)底。中小养户惜售(shòu)推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二(èr)次育肥采(cǎi)购量增加，政策(cè)消(xiāo)息(xī)稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预(yù)期，但已注入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金(jīn)介入。因此周(zhōu)二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存(cún)栏(lán)以及生猪(zhū)存(cún)栏依旧处于高位，意味着(zhe)今年一季(jì)度去(qù)产能不及(jí)预(yù)期(qī)，供应(yīng)偏(piān)宽松是事(shì)实。从目前的存栏(lán)以及屠(tú)宰企业库存来看，今年下半年市场(chǎng)不(bù)会(huì)出现生猪货(huò)源(yuán)紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从(cóng)月度(dù)初(chū)生仔(zǎi)猪来看，农业部(bù)监(jiān)测数(shù)据(jù)显示，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月(yuè)全国新生仔猪数量(liàng)各(gè)月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应(yīng)到(dào)今年(nián)7月生猪出栏供(gōng)给相(xiāng)对(duì)充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生(shēng)猪出(chū)栏(lán)均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步(bù)向规(guī)模(mó)化、集(jí)团化(huà)方向发展，而且规模化(huà)占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显(xiǎn)高于去年同期(qī)，产(chǎn)能(néng)较为充裕(yù)。同时(shí)，2023年中央一号文(wén)件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪(zhū)基础产能”目标细化(huà)为(wèi)“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将全国能繁(fán)母猪(zhū)数(shù)量稳(wěn)定(dìng)在4100万头的正常(cháng)保有量(liàng)，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻(dòng)品库(kù)存持续(xù)攀(pān)升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容(róng)率为31.9％，明(míng)显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差倒(dào)挂(guà)，冻(dòng)品销售(shòu)不(bù)畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续出库(kù)，目前冻品的高库存水平(píng)将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结(jié)为持续向好发(fā)展态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及(jí)市场预期向好，加上居民收入增加(jiā)、消费意(yì)愿(yuàn)增强等(děng)利好因(yīn)素(sù)，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实(shí)际需求却(què)一直(zhí)不温不火。目前(qián)看，今年生猪的需求(qiú)大(dà)概率将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示，此次需求好转主要(yào)在(zài)于冻品(pǐn)入库以及(jí)二育支(zhī)撑，终端需(xū)求(qiú)无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货(huò)基本(běn)收尾(wěi)，从(cóng)走(zǒu)量看(kàn)并未出现明显提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求再次回归(guī)至低迷状态。4月(yuè)底到(dào)5月预(yù)计集团企业(yè)出栏计划(huà)或继续增加，市场整体处于供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现货价(jià)格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏(fá)上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君(jūn)看(kàn)来，生猪整(zhěng)体供(gōng)给相对充足，限制(zhì)猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端备(bèi)货启动，集团场(chǎng)缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率(lǜ)仍将保持低(dī)位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二(èr)季度二(èr)次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照官(guān)方(fāng)能繁存栏数据推(tuī)算，今(jīn)年(nián)3到10月，生猪理论(lùn)出(chū)栏量处于逐(zhú)步增加(jiā)的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下(xià)，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目(mù)前盘面11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过在(zài)国(guó)家(jiā)良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在(zài)国家政策端(duān)稳定(dìng)猪价意愿(yuàn)强烈的背(bèi)景下，期(qī)价上行压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油期(qī)货(huò)盘中大幅(fú)下(xià)跌(diē)，连续第(dì)三个交易日下滑(huá)，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集(jí)中在需求端的扰(rǎo)动，一方(fāng)面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压力；另(lìng)一方面，市场(chǎng)对于第(dì)二波新冠疫情可能到来从(cóng)而降低国内需求的担(dān)忧则进(jìn)一步(bù)加速了盘面(miàn)下滑。”国联期货(huò)农产(chǎn)品事业部分析师(shī)姜颖告诉期货日(rì)报记者，根据新加坡、日本等(děng)海外经验，第(dì)二波(bō)疫情的(de)波(bō)及(jí)范围预计很(hěn)大概率(lǜ)将(jiāng)小于第一波(bō)，短(duǎn)期情绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈(lǘ)油将回归基本面。从相(xiāng)关因素的梳(shū)理来看(kàn)，目前处(chù)于短多长空的(de)局(jú)面。

　　据国海良时期货(huò)油脂(zhī)分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来(lái)供需转宽(kuān)松的(de)交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也显示出(chū)市场对东南(nán)亚(yà)地区棕(zōng)榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地(dì)供需偏中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据(jù)显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低(dī)于平均季节性减量。目前产地(dì)已步入增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区(qū)未来整(zhěng)体(tǐ)产量可能非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马来西亚(yà)出口大增，库(kù)存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油供应充足(zú)，印度3月(yuè)棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继续增(zēng)高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂(zhī)的影响或将冲(chōng)击印度对(duì)棕榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽(huī)商期货油(yóu)脂油料(liào)分析师郭(guō)文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机(jī)构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松(sōng)趋势。不过，4月(yuè)份处在复产(chǎn)初期，且今年4月(yuè)份工(gōng)作日较(jiào)少(shǎo)，产(chǎn)量预(yù)计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开始小幅(fú)度累库(kù)，且随(suí)着(zhe)复产利多增(zēng)强(qiáng)和出口前(qián)景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续(xù)面临(lín)累(lèi)库压(yā)力，棕榈油行情或维(wéi)持承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度(dù)食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置，其中(zhōng)棕榈油进口量(liàng)高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是其国内(nèi)食(shí)用油峰值(zhí)库存(cún)问(wèn)题仍未解决。截(jié)至(zhì)3月末，其食(shí)用油(yóu)总库存依旧在344.7万(wàn)吨(dūn)，未(wèi)见回落。根(gēn)据目前(qián)已经走负的国际豆(dòu)棕(zōng)差(chà)，预计4—6月(yuè)国际(jì)棕榈油进(jìn)口需求大概率出(chū)现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内方面(miàn)，郭(guō)文伟(wěi)表(biǎo)示，国(guó)内棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复，近月(yuè)进口偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有所增加。海关数(shù)据显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)港口库(kù)存仍(réng)处(chù)在历(lì)史同期(qī)高点，截至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升高及棕榈油消(xiāo)费进(jìn)一步好转，需求(qiú)有望回升(shēng)，国(guó)内棕榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱(ruò)势(shì)运(yùn)行(xíng)，有下破(pò)可能。5月份东南(nán)亚天气值(zhí)得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出(chū)现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打破(pò)，届(jiè)时(shí)，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因(yīn)素支(zhī)撑。国内贸易(yì)商进口(kǒu)利润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口(kǒu)到港(gǎng)数量(liàng)将明显减少。在此基础上，随着(zhe)天气(qì)升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法(fǎ)改变消费(fèi)逐步恢复(fù)的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加(jiā)速去(qù)化(huà)。长期市场对(duì)于(yú)未来(lái)供应(yīng)充(chōng)裕的预期(qī)基本一致(zhì)。天气情况有所好转，马(mǎ)来(lái)西亚与(yǔ)印尼步入增产(chǎn)周期，供应增加(jiā)而出(chū)口需求较差(chà)，未来产地存在累库预(yù)期。与此同(tóng)时，国际豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于历史(shǐ)极(jí)低负值(zhí)，棕榈油价格丧(sàng)失(shī)竞争优势(shì)，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未(wèi)来(lái)存在(zài)集中供应压(yā)力的情况下，棕榈油长期需求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素(sù)对盘(pán)面有一定(dìng)支撑(chēng)，价格或以区(qū)间调(diào)整为主。长期来(lái)看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

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