用友网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季(jì)最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续(xù)第三年净利下滑(huá)。与此对应的(de)是，2020年(nián)以来(lái)公司股(gǔ)价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大(dà)涨的(de)同(tóng)向共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月28日晚(wǎn)间(jiān)发布2023年(nián)第一季度报告，一(yī)季(jì)度实现营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属于上市(shì)公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单季(jì)最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后(hòu)，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络(luò)股(gǔ)价就总体上(shàng)呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对高点进行(xíng)了(le)定增融资。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了不(bù)少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知(zhī)名机构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿(yì)股，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在(zài)定增市场颇为活跃的(de)私(sī)募(mù)大(dà)佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也(yě)参与了定增，投入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在(zài)定(dìng)增(zēng)结束(shù)之后，用友网络发布的2021年(nián)业绩明显不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的(de)2022年(nián)各季度业(yè)绩更是连续爆雷(léi)：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价(jià)从(cóng)2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总(zǒng)持(chí)股数，也从2022年一季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季度末(mò)退(tuì)出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量(liàng)至少有4100万股。其定增投资(zī)也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的(de)发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企(qǐ)业(yè)的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务(wù)企业的(de)数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引(yǐn)领中(zhōng)国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入(rù)新的(de)战略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领(lǐng)先(xiān)的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完(wán)全基于(yú)互(hù)联网架构的企业互(hù)联网开(kāi)发平(píng)台。2017年以来，其云平台(tái)、财务(wù)云、人(rén)力云等云产品得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平(píng)台(tái)及(jí)领域服务快速发(fā)展，第(dì)二(èr)个阶(jiē)段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规(guī)模研发和(hé)持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看(kàn)，用友网络云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百分点，已成为(wèi)公司主要收入(rù)来源并继续扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市(shì)场(chǎng)份(fèn)额来看，用友(yǒu)却还(hái)是(shì)没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮(pí)书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友市占率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价直接跌(diē)停(tíng)。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力(lì)信(xìn)心的(de)严重不足，也反应了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务和股(gǔ)价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐(zhú)年增(zēng)长，且增幅远高(gāo)于营(yíng)收增幅。对应到股(gǔ)价(jià)上，在此(cǐ)期间，用友网络股价(jià)大(dà)涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以(yǐ)说(shuō)是踏(tà)步(bù)不(bù)前，净利(lì)润(rùn)却大(dà)幅下跌，股(gǔ)价也(yě)因此大跌，公司反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空间。但(dàn)从目前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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