今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来形容。在(zài)他(tā)们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也(yě)不(bù)会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从科(kē)技领域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认(rèn)识(shí)央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市(shì)场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿(yì)元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认(rèn)购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额(é)大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托(tuō)管方则是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值促(cù)进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为进一步探索建(jiàn)立中国(guó)特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企估(gū)值回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企主题(tí)基金(jīn)，因此(cǐ)预(yù)计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会(huì)过度冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有(yǒu)量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了(le)避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非(fēi)常(cháng)关(guān)注(zhù)‘中特估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布(bù)局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红(hóng)利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年(nián)以来资本市场的热门(mén)，基(jī)金(jīn)公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报(bào)了21只央国(guó)企主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金(jīn)等(děng)多家(jiā)机构，还各申(shēn)报承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品(pǐn)，积极(jí)填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发(fā)行，意味(wèi)着(zhe)，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，促进(jìn)市(shì)场资源(yuán)配置功(gōng)能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体(tǐ)系对于(yú)资本(běn)市场的(de)价(jià)值发现以及(jí)资源(yuán)配置功能的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有上(shàng)市企(qǐ)业的关(guān)注度(dù)，对企业估(gū)值层面的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金(承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思jīn)罗(luó)国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企(qǐ)板(bǎn)块的(de)投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善中国特(tè)色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过(guò)其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上市央企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的提(tí)升(shēng)或(huò)将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度(dù)看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力(lì)相(xiāng)比A股市(shì)场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者、个人(rén)养老金等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过(guò)程(chéng)中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资(zī)委下(xià)属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股(gǔ)东(dōng)回报主题上市(shì)公(gōng)司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)前(qián)十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分(fēn)红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数(shù)近(jìn)12个月(yuè)股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数(shù)当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做(zuò)市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做(zuò)市(shì)商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副(fù)总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的(de)配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过(guò)一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较(jiào)低(dī)分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点来看，多(duō)家券商明确(què)表(biǎo)示今年的投资(zī)主线之一就是(shì)央国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商(shāng)的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改(gǎi)革(gé)和(hé)中国(guó)特(tè)色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持续并形成(chéng)主线行情。

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