今年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金(jīn)一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入(rù)加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代表的(de)港股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，不少知名基(jī)金经理在一季(jì)度加大了(le)对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位(wèim医学上是什么意思i)由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十(shí)只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金(jīn)在(zài)一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持(chí)有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一(yī)季(jì)度中(zhōng)表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续(xù)增加，非制造业恢复(fù)速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以及突发的(de)银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代(dài)表行(xíng)业为互(hù)联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规(guī)整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平(píng)台和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各个(gè)行业的元年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的(de)企业(yè)盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的(de)环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的行业将有一(yī)定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāngim医学上是什么意思0; line-height: 24px;'>im医学上是什么意思)受到一(yī)定(dìng)程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业(yè)龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选(xuǎn)出有(yǒu)较(jiào)好成长(zhǎng)性(xìng)的(de)公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市场向上(shàng)的(de)决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国(guó)资(zī)产(chǎn)的吸引力(lì)有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机(jī)会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益于(yú)经济复苏(sū)，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部(bù)分(fēn)龙(lóng)头(tóu)公司有长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业。市场预(yù)期(qī)在低(dī)位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳(jiā)，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如(rú)电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分(fēn)红意愿(yuàn)提升的(de)高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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