昨天深夜，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)谈判突(tū)然中止！

　　当(dāng)地时间(jiān)周(zhōu)五上午，美国共(gòng)和党债务上限谈判(pàn)代表格(gé)雷夫斯与白宫代表(biǎo)举(jǔ)行闭门会议，但(dàn)会议开(kāi)始后不久就突然离开(kāi)。格雷(léi)夫斯说：白(bái)宫谈判代表实在(zài)不可(kě)理喻，目前谈判(pàn)处(chù)于“暂(zàn)停(tíng)”状(zhuàng)态(tài)。格雷夫斯(sī)强调(diào)，他(tā)不知道双方(fāng)是否会(huì)在周五或周(zhōu)末再次(cì)会面。

　　谈判遇(yù)阻的(de)消息传出后，三大美股指(zhǐ)集体(tǐ)转(zhuǎn)跌(diē)。

　　不过(guò)，美联储主席鲍威尔传出(chū)了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威(wēi)尔称，银行业的压力可能影响(xiǎng)联(lián)储的利(lì)率路径，若(ruò)源于银行业危机的信贷(dài)环境收(shōu)紧导致经济放缓，美联储(chǔ)可能不必让利率(lǜ)升到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份加息(xī)25个基点的可能性(xìng)为(wèi)22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与此同时，交易员预计美联储(chǔ)下月将利率维持(chí)在5％至(zhì)5.25％吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗区间(jiān)的可能性(xìng)为77.6％。与美联储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)的讲话相比，交易员似(shì)乎更受(shòu)债务上限事态(tài)发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅(fú)收窄；美债价格跳(tiào)涨、收(shōu)益率跳水，对利(lì)率前景敏(mǐn)感的两年期美债收益率迅(xùn)速远离(lí)他讲话前所创的两(liǎng)个月来高位，一度较高位(wèi)回落超过10个基点；美元指数刷新(xīn)日低，加速跌(diē)离周四所创的3月末以来高(gāo)位。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美债收(shōu)益率逐(zhú)步回(huí)升，全(quán)天攀升收官，美股(gǔ)和美元的跌势未改。

　　最终，美(měi)股周五高(gāo)开低走，受债务上限谈判暂停拖(tuō)累三大股指(zhǐ)盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌(diē)近1％，热门中(zhōng)概股走(zǒu)势分(fēn)化(huà)，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新东(dōng)方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇艺(yì)跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大多(duō)上涨，伦(lún)锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本(běn)周基(jī)本金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后(hòu)继(jì)续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘(pán)大(dà)致持平一周(zhōu)前水平，都止住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累计(jì)下(xià)跌(diē)1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来(lái)最大周跌(diē)幅，在连(lián)涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月(yuè)原油期(qī)货(huò)收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四(sì)周连(lián)跌(diē)。

　　北京时间今晨六点，有(yǒu)最新消息称，美国白宫谈判代表(biǎo)已抵(dǐ)达会(huì)场(chǎng)，准备继(jì)续进(jìn)行债务上限谈判。

　　美国国会众议(yì)院议长麦卡(kǎ)锡表示，共和党人(rén)将于北京时间今天(tiān)上午重返(fǎn)谈(tán)判桌(zhuō)，恢(huī)复债务谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修正案来(lái)绕开债(zhài)务上限(xiàn)解决(jué)不了任何问题，将阻止(zhǐ)拜登推动的增加(jiā)政府开(kāi)支行(xíng)动(dòng)。

　　值得注意的是，美国财政部现(xiàn)金(jīn)余额(é)截至5月18日进一步降(jiàng)至573亿美元(yuán)。截至5月17日(rì)，美国财政部财政(zhèng)紧急措施(shī)余(yú)额(é)还剩下(xià)920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远高于(yú)2％目(mù)标，鉴于信贷压力可能无(wú)需继续加息

　　当(dāng)地(dì)时间周五（北京时间今天(tiān)凌(líng)晨(chén)），美联储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔(ěr)出席名为(wèi)“货币政策观点”的小(xiǎo)组讨(tǎo)论。市场(chǎ吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗ng)关注他提供(gōng)的利率路(lù)径线索(suǒ)。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)强(qiáng)调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成(chéng)漫长(zhǎng)的痛苦(kǔ)。他称(chēng)，FOMC“强(qiáng)有力(lì)地致(zhì)力于(yú)”让通胀重返目标2％的承诺，物(wù)价(jià)稳定是经(jīng)济(jì)保(bǎo)持强劲的根(gēn)基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派信(xìn)号称，自己(jǐ)倾向于支持6月会议暂不加息，而(ér)且银(yín)行业危机导致(zhì)的信贷条件收紧(jǐn)，可能意味着(zhe)美联(lián)储(chǔ)峰值利率将低于预期：“鉴于(yú)信贷压力可能对经济增(zēng)长、就业和(hé)通(tōng)胀(zhàng)造(zào)成的负面影响，可(kě)能无需(xū)（继续）加息至那么高的水平就能成(chéng)功打压通胀。美联储在收吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗紧货(huò)币政策方面已取得(dé)长足进步，政策立场现在是对经济增长具有限制(zhì)性的。做(zuò)太多与做太少的风险正变(biàn)得(dé)更加平衡(héng)。我(wǒ)们面(miàn)临着迄今(jīn)为止收紧政策的(de)效应滞后，以及近期银行业压力导致的信贷收紧程度(dù)等多重不确定性(xìng)。有(yǒu)鉴于(yú)此(cǐ)，美联(lián)储有能力(lì)观察更多(duō)数据和未(wèi)来(lái)前(qián)景的演变，然后再决定可能(néng)需要提高(gāo)多少(shǎo)利(lì)率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也(yě)强调(diào)季度(dù)经济预测的准确度通常存在(zài)挑战，他上(shàng)述提到(dào)的观(guān)点及其能实现的程度(dù)也都存在不确定性，理由是“未来前景面临(lín)着(zhe)历史(shǐ)性高企的不(bù)确定性”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应进一步(bù)收紧多(duō)少而作(zuò)出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银行(xíng)业危机后(hòu)，鲍威尔开始释放(fàng)“保(bǎo)持耐(nài)心(xīn)”的利率(lǜ)路径信号。“新美(měi)联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点(diǎn)明银行(xíng)业(yè)压力将影响货币决(jué)策。

　　产业(yè)供(gōng)需结构(gòu)预期转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下(xià)行

　　近期(qī)纯碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货持续走(zǒu)弱，昨(zuó)日纯(chún)碱和玻璃期(qī)货继(jì)续深跌，盘中(zhōng)纯碱(jiǎn)2306合约触及(jí)跌停(tíng)。昨日盘后，郑(zhèng)商所发(fā)布公告，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交(jiāo)易时(shí)起，纯碱期(qī)货2309合约的日内平今仓(cāng)交(jiāo)易(yì)手(shǒu)续费标准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究(jiū)其(qí)原(yuán)因，宝城期货研(yán)究所负责人闾振兴表(biǎo)示，主(zhǔ)要有(yǒu)三方面：一是产(chǎn)业供需结构预(yù)期转弱；二是宏观环境不乐观(guān)；三是(shì)交易者在对冲操作中将纯碱玻璃(lí)作为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化分(fēn)析师李嘉豪(háo)认为(wèi)，各自(zì)的(de)原因并不相同。纯(chún)碱周五跌(diē)幅较大的主要原因在于远(yuǎn)兴(xīng)投(tóu)产的消息面刺(cì)激，使(shǐ)得盘(pán)面出现较大跌幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量增(zēng)加，库存(cún)依旧(jiù)累库，可(kě)见下游的持货(huò)意愿(yuàn)依旧较差(chà)。纯碱(jiǎn)上周到港(gǎng)5万吨，对(duì)供需关系也存在一定(dìng)的影响。在现货松动(dòng)、投产(chǎn)预期、库存累库的影响下，纯碱价格持续(xù)下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于(yú)前期（3月(yuè)和4月）需求(qiú)较旺，下游补库至环比高位。”他说，短期(qī)价格松(sōng)动，中下游的(de)备货情(qíng)绪出现(xiàn)一定的谨慎或者(zhě)恐(kǒng)高的情(qíng)形(xíng)，因此产销出现了较(jiào)为明(míng)显的(de)下滑(huá)。在现(xiàn)货松动、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业(yè)供需结构看，浙(zhè)商期货分析(xī)师江文敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面(miàn)，近期主要市场(chǎng)交易点是远兴(xīng)能源(yuán)新(xīn)增投产。昨日(rì)，远兴能源1号线正式点火，新(xīn)增天然碱产能(néng)150万(wàn)吨，后续2号线原计(jì)划于6月点(diǎn)火投(tóu)产(chǎn)，产(chǎn)能为150万(wàn)吨天然(rán)碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱(jiǎn)，3B号线(xiàn)原计划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天(tiān)然碱和(hé)40万(wàn)吨小苏打(dǎ)。远兴能源(yuán)的(de)天(tiān)然(rán)碱预计生产成本在(zài)1000元/吨以(yǐ)内。纯(chún)碱盘面(miàn)在大量(liàng)新增产能和低成本纯碱的叠(dié)加作用下持续走低，周(zhōu)五又逢(féng)远兴能源点火(huǒ)的信息落地，市(shì)场看空情绪高(gāo)涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾(lǘ)振兴(xīng)还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生(shēng)变化，这(zhè)是市场早已预(yù)期的(de)，市场也已充分计价(jià)，这一(yī)点从9月(yuè)合约的深(shēn)贴(tiē)水(shuǐ)可(kě)以得到(dào)验证(zhèng)。在这(zhè)个供需转宽松(sōng)的预期下(xià)，产业链开(kāi)始形(xíng)成(chéng)负反馈，纯碱(jiǎn)现(xiàn)货价(jià)格也出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅(fú)和现货向期货回归的方式(shì)收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要交易点是需(xū)求转弱(ruò)，供应上升。因为玻(bō)璃深加(jiā)工厂缺乏(fá)强(qiáng)有力(lì)的订单支撑，5月中旬订单天数(shù)为(wèi)16.4天，与4月底相(xiāng)比减少0.1天。深加(jiā)工厂原(yuán)片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从历史数据来看，原片(piàn)库存偏高，补库(kù)意愿相比4月降低。从玻璃(lí)产销数据来看，5月沙河地区产销数据平(píng)均为65％，湖北(běi)地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为73％，华(huá)东地区产(chǎn)销数据平(píng)均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数(shù)据，5月份产销数据(jù)大(dà)幅下滑。5月(yuè)还(hái)要新增(zēng)日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日(rì)熔量3150吨，8月减少日熔(róng)量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份玻(bō)璃日(rì)熔量达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都比较弱(ruò)，主要是(shì)高库存和低需求逻(luó)辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下旬玻璃(lí)价(jià)格在去(qù)库逻(luó)辑下出现过反弹，但反弹后利润改善(shàn)很(hěn)多，加之终端(duān)表现并不乐观(guān)，因此又出(chū)现大(dà)幅回落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴介绍，在欧美经济(jì)衰退预期、国内经济复苏(sū)不(bù)及预(yù)期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强(qiáng)势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观(guān)逻辑(jí)。从持(chí)仓上看，部(bù)分(fēn)市场资金在做强(qiáng)弱(ruò)对(duì)冲，而纯碱和玻璃(lí)正是空头配置，强(qiáng)化了二者的(de)弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对于(yú)后(hòu)市，李嘉豪表示，纯(chún)碱主要关注检修(xiū)是否能带来(lái)现货价格(gé)短期的企稳，但(dàn)中长(zhǎng)期价格下跌至成本线(xiàn)为大概(gài)率事件。“从商(shāng)品(pǐn)格(gé)局看，纯碱投(tóu)产后(hòu)必然走向过剩，而短期检修(xiū)的兑现有限，因此检修仅(jǐn)为长期趋势下的扰(rǎo)动，商品(pǐn)从偏(piān)紧(jǐn)到过剩的周(zhōu)期中，价(jià)格趋势(shì)预计继续向下(xià)。”他说，对于玻(bō)璃，需要等(děng)待(dài)的则(zé)是中下游(yóu)的(de)备货(huò)意愿何(hé)时(shí)能(néng)够起(qǐ)来：一是(shì)等(děng)待下游的原料库存消耗，二是对未来的需(xū)求是否存在旺(wàng)季的预期(qī)。短期来看(kàn)，下游以消耗前期(qī)库存为主(zhǔ)，需求缺乏弹性(xìng)，价格预(yù)期偏弱。后市(shì)关注在需求存(cún)在缺口的情形下，7月订单是否依(yī)旧(jiù)具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格(gé)开始冲击成本，或是(shì)供需(xū)上(shàng)有重(zhòng)大改变，否(fǒu)则(zé)纯碱和(hé)玻(bō)璃依然维持弱势。“短期则还是要关注持仓的变化，短线资金离场或(huò)使(shǐ)得(dé)低位波动(dòng)加大。”他说(shuō)，止跌(diē)可以关注两个指(zhǐ)标(biāo)：一是基差(chà)不再(zài)是以现货下(xià)跌方式来修复(fù)；二是月供需预期博(bó)弈相对明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表(biǎo)示(shì)，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势，可重点关注远兴能源的后续投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源(yuán)后续投产推迟，则(zé)盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面也或将维稳(wěn)。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后(hòu)市弱势也将继续(xù)保(bǎo)持，中长(zhǎng)期则视终(zhōng)端(duān)需(xū)求变动来判断是否维持弱势，可重点关注下游深加(jiā)工订单情(qíng)况、地产施工端情况。若后期地产施工端主(zhǔ)体封顶数(shù)量较多(duō)，那(nà)么玻(bō)璃的需求(qiú)量将(jiāng)抬升(shēng)，下游深(shēn)加工订(dìng)单数量也将因(yīn)此(cǐ)抬升，盘(pán)面或(huò)维(wéi)稳。

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