编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春(chūn)节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线(xiàn)上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最(zuì)新季(jì)报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树(shù)脂板块的(de)蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季(jì)持(chí)平稳(wěn)居首位。而(ér)他(tā)也一如(rú)既往地表示(shì)，会在(zài)优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更多(duō)的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制造成进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷(gǔ)后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某个阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的两只A股基(jī)金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是(shì)他用中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然(rán)持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对(duì)比上(shàng)一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前(qián)十中的(de)标的(de)。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医(yī)学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域医学近(jìn)日率先推(tuī)出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游的施成外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明(míng)远所(suǒ)管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小(xiǎo)幅(fú)正收(shōu)益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基(jī)金中，任职管理最长的(de)就是代表作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的(de)主营(yíng)与新能源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能(néng)源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份(fèn)，这也(yě)是一家高科技公司，主营(yíng)业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本(běn)基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在(zài)新(xīn)能源大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快速走红(hóng)的类型。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年(nián)同(tóng)时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票(piào)依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能(néng)源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的(de)优质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的(de)终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少公司一(yī)定有一段(duàn)精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦(bāng)股份(fèn)，但(dàn)是整体(tǐ)新(xīn)能源的(de)地位似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第(dì)六升至第(dì)四位。同(tóng)时(shí)极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是(shì)，如果按照(zhào)保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一季(jì)度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业(yè)链布(bù)局。我们(men)对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜(jìng)相对较(jiào)多的(de)基金经理，而他的业绩特(tè)别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价(jià)值(zhí)精(jīng)选不纳(nà)入(rù)统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了(le)正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年(nián)为例，对比(bǐ)基(jī)金四(sì)季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一(yī)个席位(wèi)，而(ér)新调进来的(de)中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些中字(zì)头(tóu)中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字头公司(sī)达到了四家(jiā)。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下(xià)能(néng)够把长期(qī)利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍(bào)无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募(mù)中少数的深度价(jià)值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺(shùn)长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退(tuì)出(chū)了(le)前一季的前十。同时(shí)他(tā)加仓了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资(zī)源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基本(běn)上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需(xū)要对(duì)其(qí)可持(chí)续性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例(lì)，第一季(jì)度他在(zài)前十中调仓了(le)四个(gè)席位(wèi)，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调(diào)整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估(gū)”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏(piān)低的(de)估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权(quán)益市场，特别是前(qián)期调(diào)整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了(le)他(tā)的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银(yín)河(hé)和美(měi)生活还有较强的新(xīn)能(néng)源属性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的(de)均(jūn)是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的(de)标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技(jì)术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名(míng)的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位(wèi)基(jī)金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最(zuì)好的(de)还是他的成名(míng)作(zuò)华安媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新(xīn)的(de)标的来看，这其中就(jiù)有近期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔(tī)除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内(nèi)至(zhì)今仍(réng)然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济(jì)结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域(yù)仍(réng)将诞生(shēng)大量(liàng)投资机(jī)会(huì)，在策(cè)略上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的科(kē)技(jì)创新和受益于国民经济持(chí)续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，他目前(qián)在管的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名(míng)作(zuò)万家行(xíng)业优选。姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些>

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司(sī)替代了四季度(dù)末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的(de)持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看(kàn)，这些相对低调的领域(yù)也(yě)开始越发(fā)受到明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基(jī)金(jīn)的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没(méi)有单(dān)一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中就没有了(le)三(sān)一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季的(de)重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经(jīng)理陈(chén)良(liáng)栋，其在(zài)圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的(de)产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业(yè)为例(lì)，可以看到(dào)一季度(dù)与众不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据(jù)明显的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东(dōng)山精密(mì)、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能(néng)被划(huà)入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其(qí)占据了十大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年或明年(nián)，消费电子(zi)会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断(duàn)可能对收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消费电子(zi)的复(fù)苏(sū)可能(néng)只是一个周期(qī)的(de)因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还(hái)有不可忽视的(de)一环就是军工(gōng)装备。同时(shí)作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然(rán)很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的(de)输出(chū)，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方方，是(shì)圈(quān)内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最(zuì)长的军(jūn)工安(ān)全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用昊(hào)华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路在(zài)他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的(de)区别(bié)是高端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹产业(yè)链、航(háng)空装备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料(liào)领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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