本周，沪综指3400点关(guān)口之前虚(xū)晃一枪，以连跌6天的逼空形(xíng)态(tài)洗盘，兔(tù)年(nián)收益消耗殆尽(jǐn)。乐(lè)观来(lái)看，A股(gǔ)下行更(gèng)多是(shì)受(shòu)中概股(gǔ)拖累(lèi)，后市下跌空间(jiān)不(bù)大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个(gè)月行(xíng)程，期间沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不了(le)”之叹。其实(shí)，4月下旬行(xíng)情看(kàn)似疾(jí)风骤雨，大盘较4月18日(rì)峰值仅(jǐn)缩水(shuǐ)约3％，上(shàng)行通道仍在(zài)。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外(wài)围(wéi)股市下跌(diē)的(de)风险输(shū)入。作为(wèi)同(tóng)股同权的两地上市指数，恒生AH股A指(zhǐ)数和H指数兔年涨幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán)球股市(shì)排行榜数(shù)据显示(shì)，截至周(zhōu)四(sì)，香港(gǎng)中企指数和恒生指数过去3个月表现为(wèi)全球垫(diàn)底(dǐ)，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙(lóng)指数周二盘中低位较(jiào)2月(yuè)峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股(gǔ)表(biǎo)现低迷，主(zhǔ)因是(shì)美联储加(jiā)息在(zài)即，市(shì)场(chǎng)避险情绪上升，国际资金(jīn)从新兴市场撤离(lí)。瑞士(shì)瑞(ruì)联银行日(rì)前(qián)将中国股(gǔ)票(piào)评(píng)级从高(gāo)配下调(diào)为中性。从宏观面看，今年(nián)首季，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔除(chú)食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数首(shǒu)季(jì)上(shàng)升4.9％，去(qù)年(nián)四季度为(wèi)4.4％。两大(dà)数据预示着美国(guó)滞(zhì)胀隐忧未减，加息势在必(bì)行。英为(wèi)财(cái)情(qíng)的美联储利率(lǜ)观测器最(zuì)新数据显示，5月4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显现(xiàn)，美国对策是：以1930年大(dà)萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经(jīng)季节性(xìng)调整）为20.7万亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为(wèi)历(lì)史最(zuì)大降幅，且是连续第四个月收缩。美联储(chǔ)加息导(dǎo)致金融资产(chǎn)盈(yíng)利缩水，缩(suō)表(biǎo)则令(lìng)流动性折价(jià)效应(yīng)加(jiā)剧(jù)，在全球金融市场催(cuī)生戴(dài)维斯(sī)双杀现象。

　　吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里ong>中特估(gū)受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银(yín)行业又一(yī)张骨牌崩(bēng)塌！第(dì)一共和银行(xíng)股价周(zhōu)三(sān)盘中最多(duō)下跌(diē)41.23％至4.76美元(yuán吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里)（对应的(de)总市值为8.86亿(yì)美(měi)元），较2021年11月的历史峰值缩水约(yuē)97.85％。截(吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里jié)至(zhì)一(yī)季度(dù)末(mò)，其实际(jì)存款较(jiào)去年末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行(xíng)业危机(jī)频现，让A股机(jī)构不再抱团银行股，银(yín)行部分龙(lóng)头股(gǔ)招行等承压，相较而言，工商银行兔年(nián)以来(lái)表现抢眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁(níng)波银行股(gǔ)价兔年颓势，一是(shì)二者虎(hǔ)年(nián)最后(hòu)3个月股价大涨，涨幅(fú)透支了盈利增速(sù)；二是“中国特色估值体系(xì)”开(kāi)始风行，市场风格转换(huàn)。但二者市净率远高于行业(yè)均值(zhí)，难以(yǐ)赋予中特估概念中的(de)回(huí)购预期。

　　通达信数据(jù)显示，中字头(tóu)指(zhǐ)数年内上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已(yǐ)是五(wǔ)连(lián)阳。其市盈率和市净率分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估值(zhí)洼地，而沪深京三市(shì)A股(gǔ)的市盈率和市净率(lǜ)中位(wèi)数分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企(qǐ)国(guó)企估值回归(guī)市场(chǎng)均值，已是国(guó)家资本新战略。国家外汇(huì)局日前表示：“无论从市盈率还是市净率(lǜ)等(děng)指标看，当前A股(gǔ)的估(gū)值相对偏低。”类似表态无疑是为中字头股(gǔ)票点赞。

　　典型(xíng)个(gè)股(gǔ)是，当前总市值取(qǔ)代贵州茅(máo)台成为市值“一哥”的(de)中国移动，流通(tōng)小盘+次新(xīn)+绩优概念(niàn)让其成为中特(tè)估龙头。

　　五月(yuè)预期(qī)下跌空间不(bù)大

　　股市“红五(wǔ)月”之(zhī)说，源自井喷式牛(niú)市带来的财富记(jì)忆。1992年5月21日，上交所放开(kāi)15只股(gǔ)票的涨跌幅限(xiàn)制，沪指当日(rì)大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科技(jì)股主导的行情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以(yǐ)来的32年里，沪(hù)指(zhǐ)全年和5月份上涨(zhǎng)的年份分(fēn)别(bié)为18次和17次，二者同时上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年里，红(hóng)五月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全年(nián)同步飘红4次(cì)，5月份这个风向标已不太灵(líng)光。相比(bǐ)之下，自从2008年以来，沪(hù)综指4月飘红5次(cì)，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年(nián)份(fèn)皆飘红。截(jié)至周(zhōu)四(sì)，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全年(nián)飘红概率不低。

　　以科(kē)技股(gǔ)为主题(tí)的红五月行情能否再现？关(guān)键在要看两点(diǎn)：一是(shì)年内(nèi)上涨逾53％的互联网指数(shù)能否维持强势(shì)行(xíng)情。二(èr)是(shì)作为(wèi)A股第(dì)二大(dà)行业(yè)指数，电气设备板块能(néng)否(fǒu)企稳(wěn)。该(gāi)指数年(nián)内跌幅为4％，总市(shì)值(zhí)跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场(chǎng)权重(zhòng)降低6.52％。不过(guò)，龙头(tóu)宁(níng)德时代首季盈利增长5.58倍，周四收(shōu)盘(pán)较周三低位上涨一成(chéng)，或是(shì)否(fǒu)极(jí)泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单(dān)日成交(jiāo)始终维持在(zài)万亿(yì)元(yuán)之(zhī)上(shàng)，市场人气并未退(tuì)潮，只是风格轮换在(zài)加速。鉴于(yú)大盘重新回(huí)到(dào)W形整理格局，后市即使考(kǎo)验3200点附近的半年线(xiàn)和(hé)年(nián)线关口，下跌空间亦不(bù)大。

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