中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底、2021年(nián建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗)初完成(chéng)工商(shāng)登(dēng)记，正式(shì)展业(yè)时间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩(jì)水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大(dà)爆(bào)发(fā)，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互(hù)联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季(jì)报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理规建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗(guī)定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及(jí)股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或(huò)将面(miàn)临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗上，新(xīn)增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式(shì)，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村(cūn)集团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)签订《业务(wù)转让(ràng)协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为(wèi)高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业(yè)务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方案(àn)和(hé)财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获(huò)批(pī)准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行(xíng)（香港）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的(de)设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近(jìn)年来(lái)中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不(bù)断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋(qū)势初步形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化(huà)，外资券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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