“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年(nián)的低(dī)基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美(měi)发达经济(jì)体(tǐ)整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增(zēng)量(liàng)上就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观(guān)察(chá)中国出口增速(sù)的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一(yī)带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口增速(sù)与中国出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来(lái)两者产生(shēng)较大(dà)背离。出口结(jié)构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期(qī)的波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带(dài)一(yī)路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时(shí)回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电(diàn)出口(kǒu)金(jīn)额(é)维持强势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快(kuài)部分(fēn)源于去年(nián)低基数原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽(qì)车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月(yuè)出(chū)口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上(shàng)发挥(huī)了越来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么如何去评(píng)估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国(guó)出口的(de)韧性可能主(zhǔ)要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们(men)认为很有可(kě)能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在(zài)一带一(yī)路沿(yán)线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国(guó)出(chū)口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情(qíng)况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出口(kǒu)增(zēng)速可能略(lüè)高于(yú)0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经(jīng)济体(tǐ)出(chū)口增速预测，思(sī)路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出口的数(shù)据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是(shì)增速），有时这(zhè)一(yī)差异(yì)还(hái)较大，一般而言(yán)中国出口端的增速(sù)会(huì)更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国(guó)家进口数据的测(cè)算是低(dī)估的(de)；外需(xū)方面，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可(kě)能(néng)在明年(nián)，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他(tā)新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不(bù)及(jí)预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于(yú)中国(guó)出口的(de)拖累(lèi)不(bù)足。

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