今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资(zī)本市场的(de)行碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量情主线，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上部(bù)分券商(shāng)近(jìn)期对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指数有助于资本市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等(děng)多(duō)维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资(zī)者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用资本市场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力(lì)、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发(fā)行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会议(yì)或为产品发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发行(xíng)，但目(mù)前市场上也存(cún)在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表(biǎo)现。

　　一(yī)位券(quàn)商人(rén)士也(yě)表示，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司(sī)上报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不(bù)是九(jiǔ)只同(tóng)时获(huò)批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了21只(zhǐ)央国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两(liǎng)只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的(de)ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有中国特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体经济发(fā)展的(de)重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的(de)投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业(yè)估(gū)值层面的(de)各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化(huà)相关领域(yù)在新环(huán)境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三(sān)是央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为央国企的(de)估(gū)值重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金量化投资(zī)部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，或(huò)更符(fú)合机构投资(zī)者、个人(rén)养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数(shù)由(yóu)国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分(fēn)红(hóng)或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量olor: #ff0000; line-height: 24px;'>碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的(de)盈利(lì)水平(píng)和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下(xià)股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看(kàn)，在(zài)认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇(huì)添富(fù)央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一轮(lún)了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平与其(qí)经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从券商(shāng)机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确(què)表示今年的(de)投资主线之一(yī)就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券(quàn)：不(bù)受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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