今(jīn)年1月，美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务余(yú)额又一次(cì)触及(jí)法定(dìng)上限，这标志着美国再度(dù)陷入(rù)债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提(tí)高债务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日(rì)出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频(pín)频(pín)上演。那么(me)，引发(fā)这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美国政府(fǔ)的债务(wù)从(cóng)何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)在(zài)多数总统任期内都高于其财(cái)政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随着政府(fǔ)赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债务(wù)在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方(fāng)面(miàn)是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国(guó)人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模(mó)基建政(zhèng)策(cè)导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普(p古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好ǔ)政(zhèng)府批准了减税政策之后(hòu)，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼(bǐ)长的(de)双重压力下，美国的(de)赤(chì)字规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模(mó)也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近(jìn)债务上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的(de)出现，则最(zuì)早可以追溯(sù)到上世纪(jì)初的(de)第一次世(shì)界大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前，美国并(bìng)没有(yǒu)明确的“债务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要(yào)发(fā)债借(jiè)钱，美国(guó)国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议员(yuán)提(tí)出的反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国(guó)会(huì)便(biàn)通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次世界大(dà)战(zhàn)，美(měi)国国会(huì)通过《公共(gòng)债务法案(àn)》，实质上正式确立了对(duì)美国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国国(guó)会又对其进行了修(xiū)订，以更改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就(jiù)或多或少地成(chéng)为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总(zǒng)共提(tí)高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高一次——其(qí)中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政期间共(gòng)提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更是(shì)如此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到了(le)特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了(le)债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调(diào)债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会(huì)最(zuì)新一次提高债务上(shàng)限，美国债(zhài)务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的(de)债务上限(xiàn)115亿(yì)美(měi)元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不(bù)能取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味(wèi)着美(měi)国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调(diào)高(gāo)债务(wù)上限，否则白宫(gōng)无(wú)权继续举债。

　　那么(me)，也(yě)许有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务上限会(huì)对(duì)美国政府造成(chéng)限制，使其不能(néng)随心(xīn)所以的举债，但从理论上(shàng)来(lái)说，这一(yī)限制也(yě)同时对(duì)其美国政府的债务信用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大国(guó)，本身(shēn)并(bìng)不受到发行美钞的(de)外在约束(shù)。如(rú)果美国政府开支无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债(zhài)权信(xìn)用将受到损害，原(yuán)有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美(měi)国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权(quán)地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的(de)美国债务(wù)上(shàng)限，为什么在(zài)现在会(huì)陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国国会(huì)两院的(de)通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多(duō)数时候类似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政(zhèng)党(dǎng)讨价还价的砝码。尤(yóu)其是(shì)在(zài)当(dāng)下美国(guó)两党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民主党占据参(cān)议院多数(shù)，而共(gòng)和党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债(zhài)务上限，就(jiù)需要和国会共和(hé)党人(rén)达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利(lì)用债务(wù)上限的(de)最(zuì)后(hòu)期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债务(wù)上限，这(zhè)就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国债(zhài)务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在(zài)周二仍(réng)无法取得(dé)突破(pò)性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周三前往日(rì)本参(cān)加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十(shí)多(duō)年前(qián)，美(měi)国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时(shí)任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才就(jiù)债(zhài)务上限达成协(xié)议(yì)，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协，同意在十(shí)年(nián)内削(xuē)减9000亿(yì)美元的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势(shì)也引(yǐn)发(fā)了(le)全球资本市场剧烈波(bō)动，美(měi)股(gǔ)一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次(cì)下调(diào)美国的主权(quán)信用评级(jí)。这(zhè)使得美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成本(běn)——美国第二年的借贷(dài)成本(běn)上升(shēng)了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要的是(shì)，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出(chū)削减意味着美国多年的(de)预算紧缩，这(zhè)可能(néng)会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的(de)经济(jì)中，并(bìng)且(qiě)正处于(yú)从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时间(jiān)远远超过了(le)应有(yǒu)的时(shí)间……在接下来的六七年里，美国(guó)政府(fǔ)没有提供真正有价值的(de)公(gōng)共产品和服(fú)务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限(xiàn)危机(jī)，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美国国会(huì)面临类似的(de)分裂局面(miàn)，美(měi)国经济(jì)也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提(tí)高债务(wù)上限，由此带来的(de)短期市(shì)场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再(zài)次重(zhòng)演。

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