财联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布(bù)局(jú)人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了(le)前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了(le)这(zhè)一点，公募基(jī)金一(yī)季(jì)度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和(hé)通(tōng)信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也(yě)能(néng)看出葛兰的(de)人(rén)工智能(néng)投资方(阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于(yú)上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券(quàn)研(yán)报称，从(cóng)历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存(cún)安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该(gāi)基(jī)金增持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分位以(yǐ)及股价(jià)位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们(men)对于(yú)电动(dòng)车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒(héng)在接受(shòu)财联(lián)社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全(quán)市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所以，任何(hé)一个(gè)行业，即(jí)使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在(zài)A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这(zhè)些股(gǔ)票的(de)估值体系还在合理接(jiē)受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金经(jīng)理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基(jī)本(běn)面的确认，中微观层面上阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个(gè)股上(shàng)是(shì)找机会的(de)格(gé)局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投资者(zhě)优先关注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分(fēn)析师(shī)陈(chén)果(guǒ)，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太(tài)多表现。今年(nián)要推动数(shù)字(zì)经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资者(zhě)，不适合在这个(gè)位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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