衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国(guó)商务部经济(jì)分(fēn)析(xī)局(jú)公(gōng)布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方(fāng)政府支出以(形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语yǐ)及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落以及非住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最(zuì)大的(de)组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出(chū)环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续(xù)第四个(gè)季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环(huán)比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数(shù)人(rén)受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国际(jì)法(fǎ)。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即(jí)开始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发(fā)送系统被关(guān)闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机(jī)扣押(yā)了该船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮(lún)。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的(de)油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽连(lián)斯基(jī)，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言人美东时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了(le)一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述(shù)发言(yán)人还说，通话(huà)事件已报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于对他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要(yào)是基于(yú)美(měi)联储作为主要央行(xíng)的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人(rén)士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会(huì)引发股市波(bō)动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储官员的(de)言(yán)论可能(néng)让(ràng)在场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国(guó)外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频(pín)公(gōng)之于众，就是为了(le)恶搞西方(fāng)国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前(qián)总统波罗申科和德国前(qián)总理默克尔(ěr)通话(huà)，默(mò)克尔当时(shí)觉得(dé)可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直接问他(tā)们是(shì)不(bù)是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面(miàn)不(bù)确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油(yóu)价(jià)出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油(yóu)有所(suǒ)企(qǐ)稳(wěn)，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前(qián)国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美(měi)国银(yín)行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强(qiáng)的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再次升温继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压(yā)。随着美联储(chǔ)加息会(huì)议的临(lín)近，美国第(dì)一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年(nián)7月(yuè)以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场走势(shì)的(de)宏观风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)风险在未来一段时间(jiān)内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月(yuè)4日(rì)美联储议(yì)息会议(yì)将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口，对此投资(zī)者也高度关注(zhù)美(měi)联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语偏(piān)鹰，对(duì)于后(hòu)续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，基于当(dāng)前(qián)欧元(yuán)区的高通(tōng)胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的(de)担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看(kàn)原油市场基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际(jì)油(yóu)价仍将面临(lín)宏观情绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析师(shī)董超(chāo)也(yě)表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井(jǐng)平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越来越难(nán)以持续，后续的(de)减产将很快(kuài)到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美(měi)国(guó)储(chǔ)备政策难(nán)以(yǐ)改(gǎi)动的(de)情(qíng)况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量(liàng)的下滑将有助于(yú)油(yóu)价的(de)稳定。”董超表示，预计(jì)5月(yuè)油价(jià)整体即将维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将(jiāng)更(gèng)宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风(fēng)险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是(shì)原油(yóu)市场主基调，当然(rán)全球经济面(miàn)临衰退风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带(dài)来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期(qī)内(nèi)担(dān)忧情绪主导油价回(huí)落(luò)，中长期(qī)来看油(yóu)价或(huò)继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料(liào)油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，其(qí)中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本(běn)月从(cóng)中东进(jìn)口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事业发电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃(rán)料(liào)油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁(qìn)表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市场供应(yīng)的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在(zài)基本面的支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如(rú)若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本(běn)面差(chà)异还是(shì)会让各品种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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