4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国(guó)内(nèi)棉(mián)价(jià)持续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局(jú)面下，外棉价格承(chéng)压运(yùn)行(xíng)，导致国内外(wài)棉花价差不(bù)断收缩，最终(zhōng)至根号20等于多少 化简 根号怎么算4月底5月初结(jié)束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连(lián)续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现相对较(jiào)强(qiáng)的(de)原因(yīn)在于国内供需矛(máo)盾更为突出，春节后国内需求持(chí)续修(xiū)复(fù)，外贸(mào)订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天(tiān)气不利(lì)棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不(bù)断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间(jiān)受限(xiàn)。”申银万国期(qī)货(huò)棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场(chǎng)受消费旺(wàng)季拉动效(xiào)果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据(jù)监测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开机负荷(hé)达到75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工(gōng)负(fù)荷(hé)及订单排单(dān)时(shí)间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位，产销压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市(shì)场(chǎng)消(xiāo)费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游(yóu)订单明显减少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效(xiào)传导到下游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近期均(jūn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供应(yīng)端利多的推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告(gào)显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩(kuò)大3.7个(gè)百分点。4月份(fèn)以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天(tiān)气(qì)，给棉花播种以及出苗带(dài)来了(le)不利(lì)影响(xiǎng)，进一步(bù)加(jiā)剧了市场对于新年度产(chǎn)量大(dà)降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部(bù)分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度(dù)引发了市场对(duì)于天气的(de)关(guān)注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播(bō)种面积普遍下降，根据我们(men)的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉(mián)花(huā)种(zhǒng)植面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其(qí)是北(běi)疆因(yīn)积温不足(zú)，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉(mián)田(tián)重(zhòng)播，预计(jì)新年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度(dù)较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人(rén)士对新(xīn)年(nián)度供应收(shōu)紧预(yù)期增强，普遍提根号20等于多少 化简 根号怎么算高现货售卖价格。4月份国(guó)内价(jià)格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在(zài)意向种(zhǒng)植面积下(xià)降和播种期低(dī)温天气(qì)的双重作(zuò)用下，新(xīn)年度棉花减产概(gài)率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目前(qián)下游纺织(zhī)企业的开机(jī)率维持(chí)高位，而成(chéng)品库存仍位于历(lì)史偏低水平(píng)，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存(cún)在走弱的(de)预期(qī)，短(duǎn)期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期(qī)内需持续复苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经成为支撑全(quán)球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美(měi)高(gāo)通胀问(w根号20等于多少 化简 根号怎么算èn)题持(chí)续，使业者担忧持(chí)续(xù)加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对(duì)纺织品服(fú)装的(de)消费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美(měi)棉周度(dù)净签约量(liàng)环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球(qiú)棉花产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花消费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费(fèi)将(jiāng)显著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市供需(xū)有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内经(jīng)济向好预期下，棉(mián)纺织(zhī)市场消费(fèi)增(zēng)长明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期收(shōu)缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出(chū)货意(yì)愿增强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱(ruò)预期背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年(nián)4月以来首次(cì)转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国(guó)内外(wài)棉(mián)花价差延续正值。国内(nèi)棉花价格回(huí)归(guī)至外(wài)棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后(hòu)续与外棉(mián)市场的(de)竞争压力(lì)或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为，下游(yóu)步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实(shí)质性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期(qī)看(kàn)，国内(nèi)棉花产量下滑(huá)是(shì)大概率事(shì)件，今年已有许(xǔ)多轧(yà)花厂在升级(jí)改造加工(gōng)设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收大(dà)概率会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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