本(běn)周，沪综(zōng)指3400点关口之(zhī)前(qián)虚晃一枪，以连跌6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多(duō)是受中(zhōng)概股拖累，后市下跌空间(jiān)不大(dà)。

当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗　　中概股下跌(diē)拖累A股急挫

　　截至(zhì)周四，兔年股市走过3个月行程(chéng)，期(qī)间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不了”之叹。其实，4月下(xià)旬行情看似疾风骤雨(yǔ)，大盘较4月18日(rì)峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或(huò)是外围股市下(xià)跌(diē)的风险输入。作为同股同权的两地上市指数，恒(héng)生AH股(gǔ)A指数和H指数兔(tù)年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至(zhì)周四，香港中企指数和恒生(shēng)指数(shù)过去(qù)3个月表(biǎo)现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙指(zhǐ)数周二盘中(zhōng)低位较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主(zhǔ)因是美(měi)联储加息在(zài)即，市场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)上升(shēng)，国(guó)际资金从新兴市场(chǎng)撤(chè)离。瑞(ruì)士(shì)瑞联银行(xíng)日前将中国股票评级从高配下调为中性。从(cóng)宏观面(miàn)看，今(jīn)年(nián)首季，美国GDP年化环比(bǐ)增(zēng)长1.1％，较(jiào)上季(jì)放缓(huǎn)1.5个百分点(diǎn)。剔(tī)除食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指(zhǐ)数首季上(shàng)升(shēng)4.9％，去年四季度为4.4％。两大(dà)数(shù)据(jù)预示着美国(guó)滞胀隐忧未减，加(jiā)息势在必行。英为财情的美联储(chǔ)利率(lǜ)观测器(qì)最新数据显示(shì)，5月4日加(jiā)息(xī)25个基(jī)点至(zhì)5％~5.25％的(de)概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险(xiǎn)显现(xiàn)，美国对(duì)策是(shì)：以(yǐ)1930年(nián)大萧条以来最(zuì)快(kuài)速度紧缩货币供应(yīng)。美(měi)国3月(yuè)M2货币供(gōng)应量（未(wèi)经季(jì)节性(xìng)调整）为(wèi)20.7万亿(yì)美元，同(tóng)比下(xià)降4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且是连续(xù)第四个月收(shōu)缩。美联储加(jiā)息导致(zhì)金融资产盈利缩水，缩表则令流动性折价(jià)效应加剧，在全球金融市场(chǎng)催生戴(dài)维斯双杀(shā)现(xiàn)象。

　　中特(tè)估(gū)受追捧

　　助涨(zhǎng)中字头个股(gǔ)

　　美国银行业又一张骨牌崩(bēng)塌！第一共(gòng)和银行股(gǔ)价(jià)周三盘中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月的(de)历(lì)史峰值缩水约97.85％。截(jié)至一季度末，其实际存款较(jiào)去年末(mò)减少约1020亿美(měi)元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危(wēi)机频现，让A股机构不再抱团银行股，银行部分(fēn)龙头(tóu)股招行等(děng)承压(yā)，相较而(ér)言(yán)，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年(nián)颓势，一是(shì)二者虎(hǔ)年最后(hòu)3个(gè)月股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈利增(zēng)速(sù)；二是“中国特(tè)色估值体系”开始风(fēng)行，市(shì)场风(fēng)格转(zhuǎn)换(huàn)。但二者市净率远高于行(xíng)业均值(zhí)，难以赋予中特(tè)估(gū)概念中的回购预期。

　　通达信数据显示(shì)，中字头指(zhǐ)数年(nián)内上(shàng)涨11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五(wǔ)连(lián)阳(yáng)。其市盈(yíng)率和市(shì)净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪(kān)称估值洼(wā)地，而沪深(shēn)京三(sān)市A股的市(shì)盈率和市(shì)净(jìng)率中(zhōng)位数分(fēn)别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策(cè)面(miàn)来看，让央企(qǐ)国企估值回归市场(chǎng)均值，已是国家资(zī)本新战略(lüè)。国家外汇局日前表(biǎo)示：“无论从(cóng)市盈(yíng)率还是市净率等指标看，当前(qián)A股的估值相对偏(piān)低。”类似表态(tài)无(wú)疑(yí)是为中(zhōng)字头股票点赞。

　　典(diǎn)型(xíng)个股是，当前总(zǒng)市(shì)值取代贵州茅台(tái)成(chéng)为市值“一哥(gē)”的中国移(yí)动，流通(tōng)小(xiǎo)盘+次(cì)新+绩优概念让其成为中特估龙头。

　　五月预期(qī)下跌空间不大

　　股市“红五月(yuè)”之说，源自井喷式牛市带来(lái)的财(cái)富记(jì)忆。1992年5月21日，上交所放开15只股(gǔ)票的(de)涨跌幅限(xiàn)制(zhì)，沪指当日(rì)大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨(zhǎng)4.64％，科技股(gǔ)主导的(de)行情拉(lā)开序幕(mù)。

　　自(zì)从1991年(nián)以来的(de)32年里，沪(hù)指全年和5月份上涨的年份分(fēn)别为18次(cì)和(hé)17次，二者(zhě)同时(shí)上涨的年份有11次。自2008年至去年的(de)15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月(yuè)和全年(nián)同步飘红4次，5月份这个风(fēng)向标已不太灵光。相比之(zhī)下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆飘(piāo)红(hóng)。截(jié)至周(zhōu)四，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘(piāo)红概(gài)率不(bù)低。

　　以科技股(gǔ)为主题的(de)红五月(yuè)行情能否(fǒu)再现？关(guān)键在要(yào)看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指数(shù)能否维持强(qiáng)势行(xíng)情。二是作为A股第(dì)二(èr)大行业(yè)指数(shù)，电气设(shè)备板(bǎn)块(kuài)能否企(qǐ)稳。该指数年内跌(diē)幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩水35.5％，占(zhàn)全市场权(quán)重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德时代首季(jì)盈利增长(zhǎng)5.58倍(bèi)，周(zhōu)四收盘(pán)当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗较周三(sān)低(dī)位上涨一成，或是否极(jí)泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪(hù)深两市单日(rì)成(chéng)交始终维持在万(wàn)亿(yì)元(yuán)之上，市(shì)场人气(qì)并(bìng)未退潮，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重(zhòng)新回到W形整(zhěng)理格(gé)局，后市即使考验3200点(diǎn)附近的半年线和年线(xiàn)关口，下(xià)跌(diē)空(kōng)间亦(yì)不大。

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