今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的(de)“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募(mù)集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期(qī)，多位(wèi)业内人士用中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期对于(yú)基(jī)金的发(fā)行导向转为(wèi)保(bǎo)有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表(biǎo)示，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企主题系(xì)列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产业等多维度(dù)服务(wù)央(yāng)企，强(qiáng)化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企利用资(zī)本(běn)市(shì)场做(zuò)强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影响力、号(hào)召力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市(shì)公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基(jī)金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)工(gōng)商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国(guó)特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回归合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位(wèi)业内人(rén)士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前(qián)市(shì)场上也(yě)存(cún)在不(bù)少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司人(rén)士(shì)表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核(hé)侧(cè)重点(diǎn)放在产品(pǐn)保(bǎo)有量(liàng)上，同(tóng)时降低基(jī)金(jīn)首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是(shì)为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前(qián)市场上(shàng)非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央企(qǐ)主题(tí)产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时(shí)、招(zhāo)商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家机构(gòu)，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，促(cù)进(jìn)市(shì)场资源配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来(lái)发(fā)展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完(wán)善的估值(zhí)体系对(duì)于(yú)资(zī)本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是(shì)资(zī)本市场支(zhī)持实(shí)体经济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国(guó)企主题基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的(de)投资价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表示(shì)，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国有上市(shì)企业(yè)的关(guān)注(zhù)度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是(shì)央企是实(shí)现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提(tí)升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未(wèi)来在不断(duàn)完(wán)善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎(yíng)来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗(qí)下(xià)上市央(yāng)企营业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或(huò)回购(gòu)总额(é)占总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现出更低(dī)的(de)估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间(jiān)，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做(zuò)市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部(bù)副(fù)总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整(zhěng)体(tǐ)平均(jūn)盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前(qián)估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平(píng)。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无(wú)论横(héng)向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与其(qí)经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的(de)对外(wài)观点来看，多家(jiā)券商明确(què)表示今年(nián)的投资主线之一就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)：在新一(yī)轮国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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