财(cái)联(lián)社5月6日讯（编辑 若宇）黄(huáng)金现(xiàn)货价格本(běn)周四一度冲上2080美元/盎司(sī)一(yī)线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠(zhū)宝首(shǒu)饰品牌老凤(fèng)祥及潮(cháo)宏基(jī)自去年10月低点以(yǐ)来股价均(jūn)接近翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持续(xù)攀升(shēng)，引来众多投(tóu)资者的目(mù)光。国(guó)泰(tài)君安刘越(yuè)男等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复(fù)苏节奏与弹性优于预期，根据行(xíng)业数据(jù)，1-2月同(tóng)期高基数下(xià)黄金珠宝销售表现(xiàn)亮眼；3月后逐步(bù)进(jìn)入Q2同(tóng)期低(dī)基数，金(jīn)银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮(liàng)眼(yǎn)的逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其一，金(jīn)价稳(wěn)步(bù)上(shàng)行预期提振长期需求，存(cún)货增值提振毛(máo)利率，C端(duān)消费者黄金投资保值(zhí)需求及加盟商补(bǔ)货需(xū)求有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求(qiú)显(xiǎn)著回补小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污g>，同店开店有望匹(pǐ)配释放，长三角地(dì)区表现尤其值得期(qī)待(dài)；其三(sān)，古法(fǎ)金(jīn)中流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持(chí)续性，德邦证券郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分析，从国际金价来看(kàn)，全球(qiú)地缘(yuán)政治的不确定性、美(měi)国经济衰退的不(bù)确定性等因素均有望(wàng)对金价形(xíng)成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有(yǒu)望凭借(jiè)精(jīng)准的产品定(dìng)位(wèi)，创新性的产品设计，以及(jí)积极的渠(qú)道扩(kuò)张策略下，持(chí)续提升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前黄金(jīn)珠宝板块估值基本处于历史中枢(shū)水平，仍(réng)具有较大(dà)的投资吸引力。

　　中国银河(hé)证(zhèng)券研究院甄唯萱(xuān)在研报中指出，预期(qī)国内金(jīn)银珠宝市(shì)场规模未来将稳步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的(de)市场规模增长(zhǎng)速度(dù)更快，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝行(xíng)业中(zhōng)黄金市场的增速最快，2018-2021年间的(de)复合增长率为(wèi)5.9％，预(yù)计未(wèi)来5年也将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的产业(yè)链来(lái)看，主要(yào)包括上游黄金、钻(zuān)石等(děng)原(yuán)材料供应(yīng)，中(zhōng)游的制(zhì)造(zào)设(shè)计及(jí)下游的终端零售环(huán)节(jié)，其中下游环节(jié)的附(fù)加值(zhí)较(jiào)高，盈利能力(lì)较(jiào)强。

　　国信证券研(yán)报中指(zhǐ)出，下游(yóu)零售环节(jié)同样拥有(yǒu)较高的毛利(lì)率水平，黄金(jīn)品类零售毛(máo)利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌(qiàn)类可达到(dào)60％左右的高毛利(lì)率水平(píng)，产业链附(fù)加值高(gāo)，相关企(qǐ)业通过强势的渠道建设(shè)以提高市场份(fèn)额(é)，可以(yǐ)获得更(gèng)加优化(huà)的盈(yíng)利表现。

　　从竞争格局(jú)的角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝行(xíng)业市占率前十的集团中，除了瑞(ruì)士历峰集(jí)团、路(lù)易·威登(dēng)集团外其余8个均为国(guó)产品牌集(jí)团。中国(guó)金(jīn)银(yín)珠宝行业头(tóu)部公司(sī)周大福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年的市占(zhàn)率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了(le)30％。

　　据财联社不完全(quán)统计，相关上市公司包括(kuò)萃华珠宝、曼卡龙(lóng)、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生等(děng)，具(jù)体情况如下：