财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘(pán)中(zhōng)均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也(yě)提振士气。国(guó)泰(tài)君安(ān)表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更(gèng)是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商(shāng)内部(bù)人(rén)士(shì)此(cǐ)前对(duì)财联社记者(zhě)表示(shì)。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际(jì)上(shàng)从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度(dù)实(shí)际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目(mù)前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存(cún)已(yǐ)经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业(yè)走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日(rì)召开的中国(guó)汽车(chē)动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电(diàn)池(chí)产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值(zhí)链的(de)合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信号，一(yī)系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或(huò)已经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端新能(néng)源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情(qíng)况(kuàng)更(gèng)加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的(de)盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大(dà)合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利、上游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下(xià)降周期(qī)中(zhōng)获(huò)得(dé)更(gèng)多(duō)市场份(fèn)额，行业(yè)将变(biàn)得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故018年上一(yī)轮(lún)锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是(shì)最近两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商(shāng)天齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司(sī)也(yě)有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的(de)海(hǎi)外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需(xū)要(yào)通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下(xià)游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另(lìng)一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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