金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环龙有几个爪 龙有两个根吗(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此(cǐ)前(qián)发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息(xī)结束乃(nǎi)至(zhì)降(jiàng)息已然(rán)成为一(yī)种共识，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下(xià)，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季(jì)度(dù)的时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期(qī)超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金(jīn)人(rén)数升至2021年以来(lái)的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪(xù)修(xiū)复之前(qián)难(nán)言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退(tuì)预(yù)期与有(yǒu)色金属走势拖累 白(bái)银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期角度(dù)出发(fā)，有(yǒu)色金属(shǔ)将会(huì)走弱，白(bái)银连续上(shàng)涨后会(huì)面临调整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退(tuì)预(yù)期将(jiāng)会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数(shù)据疲软增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是(shì)美元指数大(dà)幅上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜龙有几个爪 龙有两个根吗铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性较强的白(bái)银走势，白银(yín)表现弱(ruò)于(yú)黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下(xià)方(fāng)仍(réng)有一(yī)定的空间，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议(yì)继续(xù)等白银行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求(qiú)，美联(lián)储政策(cè)收紧预期迅速(sù)转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继(jì)续关注调整行情(qíng)；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会(huì)不(bù)断刷(shuā)新历史新高，贵(guì)金属逢(féng)低做多(duō)配置(zhì)依然是核(hé)心建(jiàn)议。

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