在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要(yào)有个跌停(tíng)板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高(gāo)溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大(dà)幅(fú)回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)连云港灌南邮编号是多少大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二(èr)级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现(xiàn)了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数(shù)都是(shì)日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格(gé)，让(ràng)价(jià)格走在(zài)指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会(huì)产生基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的(de)价格超出(chū)了指数(shù)的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生(shēng)二(èr)级市场价格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美(měi)联储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随(suí)着疫(yì)后经(jīng)济活动复(fù)苏(sū)和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可(kě)能采取股票(piào)回(huí)购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票(piào)被宣布回购；四是(shì)近期部分利(lì)好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示(shì)大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并(bìng)提(tí)示(shì)投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能(néng)力圈(quān)内(nèi)投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净(jìng)流(liú)入资金最(zuì)多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数(shù)的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部(bù)表示，随(suí)着前(qián)期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报(bào)显示(shì)成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩(kuò)大(dà)新能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这(zhè)宣示(shì)着(zhe)国内(nèi)经济发展动能要(yào)加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工(gōng)智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资(zī)金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结(jié)构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的(de)人工智能与央企相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)连云港灌南邮编号是多少济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化(huà)对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

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