今年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季(jì)报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的(de)消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投(tóu食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写)资(zī)方向(xiàng)的(de)基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的(de)港股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值(zhí)统计(jì)，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一季度中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求(qiú)继(jì)续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表示(s食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写hì)，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性价(jià)比。同(tóng)时(shí)，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力(lì)，通过(guò)推出(chū)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)模型及(jí)应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋(fù)能(néng)各(gè)个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从(cóng)而支(zhī)撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会(huì)较上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定的(de)压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄(lǒng)断的(de)影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业绩的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物(wù)行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们(men)预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市(shì)场向上(shàng)的(de)决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在(zài)低位、风险溢价(jià食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写)均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国(guó)经(jīng)济修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的(de)主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于(yú)经(jīng)济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部(bù)分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风(fēng)险比显著右偏的机(jī)会：关注在未(wèi)来经济周期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著(zhù)大于(yú)下行风险的行业。市场预期(qī)在(zài)低(dī)位(wèi)、景气(qì)度有(yǒu)拐(guǎi)点或持(chí)续性(xìng)超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分(fēn)红意(yì)愿(yuàn)提升(shēng)的高股(gǔ)息(xī)资产的投(tóu)资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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