美(měi)国(guó)银行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业(yè)务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可能(néng)出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出售在(zài)内(nèi)的战略(lüè)选择(zé)，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋(cuō)商出(chū)售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战(zhàn)略选项的媒(méi)体报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破产(chǎn)的(de)主要(yào)原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一共和(hé)银行有非常独特(tè)的商业(yè)模(mó)式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集型的科技以及生物(wù)医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一(yī)共和(hé)银行集(jí)中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示(shì)，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也(yě)表示将监(jiān)控“健康银(yín)行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强(qiáng)劲(jìn)且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起官员(yuán)及(jí)监管(guǎn)机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据(jù)与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人表示，他(tā)们非(fēi)常或中度担(dān)心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示(shì)，在危(wēi)机得(dé)到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化(huà)厂遭(zāo)到一(yī)架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召(zhào)开货币政(zhèng)策(cè)会议，决(jué)定将欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存(cún)款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌(diē)主要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走(zǒu)势(shì)更多体现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点，市场对(duì)连续加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美国银(yín)行(xíng)危机事(shì)件有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形(xíng)下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目(mù)前美国(guó)银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度(dù)级(jí)别演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资(zī)产将(jiāng)会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下(xià)的(de)情况下，美国经济难(nán)以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升(shēng)。而在(zài)此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高利率带(dài)来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美(měi)联(lián)储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联(lián)储是否会(huì)在接下来的议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续(xù)大跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是(shì)在银行业(yè)危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较(jiào)高的参(cān)考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的(de)表现是(shì)连续(xù)收出(chū)长(zhǎng)下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主(z正、异、新，正异新的区分hǔ)，价格(gé)的突(tū)破(pò)上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的(de)行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本(běn)全部落地，后期将不(bù)再存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息后对市(shì)场的(de)影响仍(réng)需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有(yǒu)明(míng)确(què)的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依(yī)然存(cún)在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供应(yīng)提(tí)前(qián)发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分(fēn)析(xī)师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料正、异、新，正异新的区分稀释沥青短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月(yuè)份国(guó)内(nèi)沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预(yù)期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需(xū)求仍(réng)没有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具(jù)备(bèi)施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不(bù)及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负(fù)反(fǎn)馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工(gōng)率将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)在4月(yuè)时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表正、异、新，正异新的区分(biǎo)示，目(mù)前来看调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货(huò)行(xíng)为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格(gé)走(zǒu)势(shì)偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也(yě)出现了(le)周度回升(shēng)的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 正、异、新，正异新的区分