今年以来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报(bào)披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金(jīn)的(de)港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的(de)港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一(yī)季(jì)度加大(dà)了对港(gǎng)股的(de)投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新(xīn)天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对(duì)其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　<fe2o3是什么化学元素strong>港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视(shì)野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活(fe2o3是什么化学元素huó)动和(hé)市场需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行风(fēng)险事件已经让(ràng)美联(lián)储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大(dà)对(duì)政策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在(zài)经(jīng)历了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出(chū)算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通香港基(jī)金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面，港股市(shì)场大部(bù)分(fēn)的企(qǐ)业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地，中国内地经(jīng)济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环(huán)比增长，从而(ér)支撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比(bǐ)增速会较(jiào)上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压(yā)制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度(dù)集(jí)采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出(chū)现一(yī)定的(de)调整，但是(shì)通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进入了(le)企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这(zhè)是(shì)推(tuī)动(dòng)两地(dì)市(shì)场向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利(lì)与估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球(qiú)投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益(yì)于经济复苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大(dà)于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预(yù)期在(zài)低位、景(jǐng)气(qì)度(dù)有(yǒu)拐点或(huò)持续(xù)性超预期(qī)的(de)行业。供(gōfe2o3是什么化学元素ng)需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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