分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗计(jì)全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗场基金监(jiān)管(guǎn)暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是指因基(jī)金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融(róng)产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和金(jīn)融体系(xì)产(chǎn)生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足(zú)下(xià)列(liè)任一条件的，基金管理人应(yīng)当(dāng)在(zài)10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币(bì)市场基金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额(é)持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实(shí)施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货币市(shì)场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹(pǐ)配(pèi)的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲(máng)目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需(xū)要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公司发行(xíng)的(de)证券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同(tóng)一商(shāng)业银(yín)行(xíng)发行的金融工具占基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受(shòu)限资(zī)产的(de)规模合(hé)计不(bù)得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期(qī)限不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金(jīn)交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每月(yuè)从(cóng)重要货币(bì)市场基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是(shì)金融(róng)防风险的(de)重(zhòng)要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现风险事件时(shí)，可(kě)能会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从(cóng)考核机制，还是(shì)从(cóng)投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的(de)限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类(lèi)似的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的风险防控(kòng)和(hé)监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货币市场基金各(gè)类(lèi)风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相(xiāng)关部(bù)门成立(lì)风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规(guī)定》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可(kě)能会对一些追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出(chū)市场，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要注(zhù)意选(xuǎn)择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币(bì)市场基金(jīn)具(jù)有(yǒu)着投(tóu)资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部(bù)分规模(mó)较(jiào)大的货(huò)币(bì)规模基(jī)金(jīn)如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布(bù)的(de)重点货(huò)币基金名录内，可能是(shì)投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

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