北京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问环节中，回答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基(jī)金首席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美(měi)国而言，投(tóu)资中国(guó)可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据(jù)三(sān)分(fēn)之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收(shōu)益(yì)率指(zhǐ)标，且(qiě)出于(yú)对公司的价(jià)值(zhí)判断而不(bù)是价(jià)格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行(xíng)业(yè)公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平(píng)均(jūn)值妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思(zhí)进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领(lǐng)域(yù)，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特(tè)对(duì)金融(róng)领域的(de)持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官(guān)网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特(tè)关注的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，如(rú)贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用电器(qì)行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起(qǐ)酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三(sān)家企业的(de)5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与(yǔ)行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而(ér)差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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