分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例(lì)、交易(yì)行为(wèi)、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等(děng)多(duō)方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部(bù)分追求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场基金是(shì)指因基金资(zī)产规(guī)模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大(dà)不利影(yǐng)响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应当(dāng)在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)；基金(jīn)份额持有(yǒu)人(rén)数量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的(de)符(fú)合重要货币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上共(gòng)有(yǒu)天(tiān)弘余额(é)宝货币、易(yì)方达(dá)易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货(huò)币市(shì)场基金，监管要(yào)求更(gèng)加严格，基金管理人需要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司更加(jiā)注重风(fēng)险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一脉相(我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词xiāng)承，都是为(wèi)了提升资(zī)管(guǎn)机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产生不利(lì)影(yǐng)响。在提(tí)升风(fēng)控水平的前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收(shōu)益(yì)率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归本源的(de)主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要(yào)货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循(xún)长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面(miàn)的能力水平与重要货(huò)币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规(guī)模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的基金经(jīng)理不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金(jīn)经(jīng)理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要(yào)货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)投资(zī)运(yùn)作指标方面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的(de)证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业银行发行(xíng)的(de)金融工具占基(jī)金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限资(zī)产的规模(mó)合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余(yú)期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托管人(rén)每月从重(zhòng)要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防风(fēng)险的(de)重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时(shí)，可能会对(duì)金融(róng)市(shì)场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为了更高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类似的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评(píng)估重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金各类风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监(jiān)会对风险应对(duì)预(yù)案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处(chù)置小组，督促基金管理人(rén)及相关市(shì)场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实(shí)施对于投(tóu)资(zī)者有(yǒu)什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新(xīn)规可(kě)能会导致一些货币(bì)基金规模(m我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词ó)较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低(dī)风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点。部分规模(mó)较(jiào)大(dà)的(de)货币规模(mó)基金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对(duì)社会(huì)稳定(dìng)产生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了(le)重要货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者(zhě)利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录(lù)内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

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