昨天(tiān)深夜，美国债务(wù)上限谈判(pàn)突然中止(zhǐ)！

　　当地时(shí)间周五上(shàng)午，美国(guó)共(gòng)和党债(zhài)务上限谈(tán)判代表格雷夫斯与白(bái)宫代(dài)表举(jǔ)行闭门会议，但会(huì)议开始(shǐ)后不久就(jiù)突然离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈判代表(biǎo)实在不可理喻，目前谈判(pàn)处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷(léi)夫(fū)斯强(qiáng)调，他不知道双方是否会(huì)在周(zhōu)五或周末(mò)再次会面。

　　谈判遇阻的消息(xī)传(chuán)出(chū)后，三大(dà)美股(gǔ)指集体转跌。

　顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪　不过，美(měi)联储主席鲍威尔传出了有望暂停加(jiā)息的(de)鸽派信(xìn)号。鲍威(wēi)尔称(chēng)，银行业的(de)压力(lì)可能影响联储的利率路径，若源于银行业危机的(de)信贷环境(jìng)收紧导致经(jīng)济放缓，美联(lián)储(chǔ)可能不必让利(lì)率(lǜ)升到(dào)原应(yīng)有的高位。

　　交易员目前(qián)预(yù)计，美联(lián)储6月份加息25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低(dī)于一(yī)天前的35.6％，与(yǔ)此(cǐ)同时，交(jiāo)易(yì)员预计美联(lián)储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔的(de)讲话相比，交易员似乎更受债务上限事态发展(zhǎn)的(de)影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美(měi)股跌幅收窄；美债价格跳涨、收(shōu)益率跳水，对利率前景敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美债收益率迅速(sù)远离(lí)他(tā)讲话(huà)前所(suǒ)创的(de)两个(gè)月(yuè)来高位，一度较高位回落(luò)超过(guò)10个(gè)基(jī)点；美(měi)元指(zhǐ)数刷新(xīn)日(rì)低，加速跌(diē)离周四所创的3月末(mò)以来高位。鲍(bào)威尔讲话(huà)结束后，美债收益率逐步(bù)回升，全天攀升收官，美(měi)股和美元的跌(diē)势未(wèi)改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低走，受债务(wù)上限(xiàn)谈判暂停拖累三大(dà)股指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌(diē)约110点，纳指(zhǐ)收跌(diē)0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热(rè)门(mén)中概股走势(shì)分化(huà)，蔚来涨超3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金(jīn)属(shǔ)大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周(zhōu)基本金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周(zhōu)跌(diē)超9％后继续(xù)领跌，和跌(diē)近3％的伦(lún)锌(xīn)连(lián)跌两(liǎng)周。而伦锡和伦(lún)铝都涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转三周连跌势头(tóu)。伦铅(qiān)涨(zhǎng)约0.9％。伦铜(tóng)周五(wǔ)收(shōu)盘(pán)大致持平一(yī)周(zhōu)前(qián)水平，都止(zhǐ)住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周(zhōu)累(lèi)计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一(yī)周以(yǐ)来(lái)最大(dà)周(zhōu)跌幅，在连(lián)涨两周后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本(běn)周美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京(jīng)时间今(jīn)晨六点，有最新消(xiāo)息称，美国白(bái)宫谈判(pàn)代表(biǎo)已抵达会场，准备(bèi)继(jì)续进行债务上限谈判。

　　美国国(guó)会众议院议长麦卡锡表示，共和党人将于北(běi)京时间(jiān)今(jīn)天上午重(zhòng)返谈判(pàn)桌，恢复债务谈判。麦(mài)卡(kǎ)锡称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债务上限(xiàn)解(jiě)决不了(le)任何(hé)问(wèn)题(tí)，将阻止拜登推动的增加政(zhèng)府开支行(xíng)动。

　　值得注意的是，美国财(cái)政部现(xiàn)金余额截至5月18日进一(yī)步(bù)降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财(cái)政紧(jǐn)急措(cuò)施余额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)：美国(guó)通胀远远高(gāo)于(yú)2％目标，鉴于信贷(dài)压力可(kě)能(néng)无需继续加(jiā)息

　　当(dāng)地时间周五(wǔ)（北京时间(jiān)今(jīn)天凌(líng)晨），美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔出席名(míng)为“货币政策观(guān)点”的小组讨论。市场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍(bào)威尔(ěr)强调，“美国(guó)通胀(zhàng)远远高于我(wǒ)们2％的(de)目标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致力(lì)于”让通(tōng)胀(zhàng)重(zhòng)返(fǎn)目(mù)标(biāo)2％的承诺，物价稳定是(shì)经(jīng)济保持强劲的根(gēn)基。

　　但(dàn)鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信(xìn)号称(chēng)，自己倾向于支持6月会议暂不加息，而且银行业危机导致的信贷条件(jiàn)收紧(jǐn)，可能意味着美联储峰值利率将低于预(yù)期：“鉴于信(xìn)贷(dài)压力(lì)可(kě)能对经(jīng)济增长(zhǎng)、就业(yè)和通胀(zhàng)造成的负面影(yǐng)响，可能无(wú)需（继续）加息至(zhì)那么高的水平就(jiù)能成功打压通胀。美联储在收(shōu)紧货币政策方面已(yǐ)取得长(zhǎng)足进步，政策立(lì)场(chǎng)现在是对(duì)经济(jì)增(zēng)长具(jù)有限制性的(de)。做太多(duō)与(yǔ)做太少的风(fēng)险正变得更加(jiā)平(píng)衡。我们(men)面临(lín)着迄今(jīn)为止收紧政策的效应滞(zhì)后，以及近期银行业压力导致(zhì)的信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴于此(cǐ)，美联储有能(néng)力观(guān)察更(gèng)多数(shù)据(jù)和未来前景的(de)演变，然(rán)后(hòu)再决定(dìng)可能需要提(tí)高多少(shǎo)利(lì)率(lǜ)。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强(qiáng)调季度经济预测(cè)的(de)准(zhǔn)确(què)度(dù)通常存在挑战(zhàn)，他上述提到的观点及(jí)其(qí)能实(shí)现的程度(dù)也都存(cún)在不确定性(xìng)，理由(yóu)是“未来(lái)前景面临(lín)着历史性高企的(de)不确(què)定性(xìng)”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策应进(jìn)一步收紧多(duō)少而作出决(jué)定。”

　　有分析称，这说明银行(xíng)业危机(jī)后，鲍威尔开(kāi)始释放(fàng)“保持(chí)耐(nài)心(xīn)”的(de)利率(lǜ)路径信号。“新美(měi)联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明(míng)银(yín)行业压力将影(yǐng)响货币(bì)决策(cè)。

　　产业供需结构(gòu)预期转弱，纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期(qī)货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃(lí)期(qī)货继续深(shēn)跌，盘中顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告(gào)，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘(pán)交易(yì)时起，纯(chún)碱期(qī)货2309合约的日内平今仓交易手续费(fèi)标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期(qī)货研究所负责人闾振兴(xīng)表示，主要有三方面(miàn)：一(yī)是产(chǎn)业供需(xū)结构预期转(zhuǎn)弱；二(èr)是宏观环境(jìng)不乐观(guān)；三(sān)是(shì)交(jiāo)易者(zhě)在对冲(chōng)操(cāo)作中将纯碱玻(bō)璃(lí)作为(wèi)空头配(pèi)置(zhì)。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏弱，但南(nán)华研究(jiū)院能(néng)化分析师李嘉(jiā)豪认(rèn)为(wèi)，各(gè)自(zì)的原因并不相(xiāng)同。纯碱(jiǎn)周五跌幅(fú)较大(dà)的(de)主要原因在于远兴投产的消息面刺激，使得(dé)盘面出现较大跌幅(fú)。除此(cǐ)之外，本周检修量增加，库存依旧累(lèi)库，可见下游的持货(huò)意愿依旧(jiù)较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系(xì)也存在一定的影响。在(zài)现货松动、投产预期、库存累库(kù)的影响下，纯碱价格持(chí)续下滑(huá)。

　　“而(ér)对于(yú)玻(bō)璃(lí)，主要(yào)原因在于前期（3月(yuè)和4月(yuè)）需求较旺，下游补库至环比高(gāo)位。”他(tā)说，短期价格(gé)松动，中(zhōng)下游的备货(huò)情(qíng)绪出现一定的谨(jǐn)慎或者恐高的情形，因此产(chǎn)销(xiāo)出现了较(jiào)为明显的下滑(huá)。在现(xiàn)货松(sōng)动(dòng)、产销(xiāo)较弱的局面下(xià)，玻璃的价格跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从产(chǎn)业供需结构(gòu)看，浙商期货分析师(shī)江(jiāng)文敏具(jù)体(tǐ)介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点(diǎn)是远兴能源(yuán)新增(zēng)投产。昨(zuó)日，远兴(xīng)能(néng)源(yuán)1号线正式点火，新增(zēng)天然碱产能150万(wàn)吨，后续2号线原计划(huà)于6月(yuè)点火投产，产能为150万吨天然碱(jiǎn)顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪，3A号线(xiàn)原计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万(wàn)吨天然(rán)碱，3B号线原计划于9月份出(chū)产品(pǐn)，产能为100万(wàn)吨(dūn)天然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远兴能源的天(tiān)然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在大量新增产能和(hé)低成本纯(chún)碱的叠加作用(yòng)下(xià)持续走低(dī)，周五又逢远(yuǎn)兴能源点火的信息落地，市场看(kàn)空情绪(xù)高涨，推动盘(pán)面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯碱的供需结构在(zài)9月会(huì)发生变化(huà)，这(zhè)是市场早已(yǐ)预(yù)期(qī)的(de)，市场也已充分(fēn)计价，这一点从(cóng)9月(yuè)合约的深贴水可以得到验证(zhèng)。在(zài)这个供需转宽松(sōng)的(de)预期下，产业(yè)链开始(shǐ)形(xíng)成负反馈，纯碱现(xiàn)货价格也出现崩塌，这一(yī)点从近(jìn)月合约的跌幅和现(xiàn)货向期(qī)货回(huí)归的(de)方式(shì)收敛(liǎn)基(jī)差上可以得到验(yàn)证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏表示(shì)，近期市场主要交易点是(shì)需求转弱，供应(yīng)上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有(yǒu)力的订单支撑，5月中旬(xún)订单天(tiān)数为(wèi)16.4天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比减少(shǎo)0.1天。深加工(gōng)厂原片库存天数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历(lì)史(shǐ)数据来看(kàn)，原片库(kù)存偏(piān)高，补库意愿相比4月降(jiàng)低。从玻璃产销数(shù)据来看，5月沙(shā)河地(dì)区产销(xiāo)数(shù)据平均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东地区产销数(shù)据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月(yuè)份产销(xiāo)数据大幅下滑。5月还(hái)要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔(róng)量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃日熔量达(dá)到(dào)巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都(dōu)比较弱，主要是高(gāo)库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下(xià)旬玻璃价格在(zài)去库逻辑(jí)下出现过反弹，但反弹(dàn)后利润改(gǎi)善很多，加之终端表现并(bìng)不乐观，因此又(yòu)出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾振兴介绍，在欧美经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期、国内经济(jì)复苏不及(jí)预(yù)期的背景(jǐng)下，整个工业品(pǐn)价格承压(yā)，纯碱此前强势的(de)中观逻辑终敌不(bù)过疲弱的宏观逻辑(jí)。从持(chí)仓(cāng)上看(kàn)，部分市场资金在做(zuò)强弱对冲(chōng)，而纯碱和(hé)玻璃(lí)正(zhèng)是空(kōng)头(tóu)配置，强(qiáng)化了二者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将(jiāng)持续

　　对(duì)于后市，李嘉豪(háo)表(biǎo)示(shì)，纯碱主要关(guān)注检修是否能带来现货价格短期的企(qǐ)稳，但中长期价格下跌至成本线为大概率事件。“从商品格(gé)局(jú)看(kàn)，纯碱投(tóu)产后必然走向过剩，而短期检修的兑现有(yǒu)限(xiàn)，因此检修仅为长期趋势下(xià)的(de)扰(rǎo)动(dòng)，商品从(cóng)偏紧到过剩(shèng)的周期(qī)中，价格趋势预(yù)计继续向下。”他说(shuō)，对于(yú)玻璃(lí)，需要等待的则是中下游的备货意愿何(hé)时能够起来：一是等待下游的原料库存消耗(hào)，二是对未来的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前期库存为主，需(xū)求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市关注在需求存在缺(quē)口的情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来(lái)看，闾振兴认(rèn)为，除非价格开始冲击成本(běn)，或是(shì)供需上有重大改变，否则纯碱和玻璃(lí)依然维持弱势。“短期则还是要关(guān)注持仓(cāng)的(de)变化(huà)，短线(xiàn)资金离场或使得低(dī)位波动加大。”他(tā)说，止跌可以关(guān)注两(liǎng)个指标：一(yī)是基差不(bù)再(zài)是以现货下跌方式(shì)来修复；二是(shì)月供需预期博弈相对(duì)明朗(lǎng)，基差(chà)企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表(biǎo)示，纯碱后市(shì)仍(réng)将(jiāng)维持弱势，可重(zhòng)点(diǎn)关注远兴能源的后续投产进展、碱价降价幅度(dù)。若远兴能源后(hòu)续投产推迟，则盘面或将(jiāng)维稳(wěn)振(zhèn)荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则(zé)盘面也或(huò)将(jiāng)维稳(wěn)。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后(hòu)市弱势也将继(jì)续(xù)保持，中长期则(zé)视(shì)终端(duān)需(xū)求变动来判断是否(fǒu)维(wéi)持弱势，可重点关注下(xià)游(yóu)深加工订(dìng)单(dān)情(qíng)况、地产施工端情况。若后期地产(chǎn)施工端主体封顶数量较多，那(nà)么(me)玻(bō)璃的需求量将抬升，下游深加工(gōng)订单数量也将因此抬(tái)升(shēng)，盘(pán)面或(huò)维稳(wěn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪