5月12日晚间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的(de)第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管(guǎn)理超千亿元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持有美(měi)股(gǔ)的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了(le)市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私(sī)募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告(gào)期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是拼多(duō)多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林(lín)新建仓(cāng)的(de)英伟达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第(dì)七(qī)位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从(cóng)全(quán)行业来看，不(bù)同年龄(líng)层的(de)用户(hù)对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多公司(s抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳ī)退出(chū)离开，使得(dé)行业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对(duì)于(yú)存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力(lì)，品(pǐn)牌的(de)护城河依然很深(shēn)。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科(kē)之外的教育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直播(bō)电商(shāng)业务等(děng)新业务成为(wèi)新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的(de)利润(rùn)和现金流稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足，当时的(de)估值下有足够的(de)安(ān)全边际。在过去几个季度的财(cái)报中(zhōng)，我们(men)看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于(yú)教育(yù)领域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会(huì)公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也(yě)由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹(nào)了一两天(tiān)，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数(shù)据(jù)信息罗(luó)列，不(bù)构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入(rù)缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基(jī)数(shù)的异常，因而与往年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下(xià)后上(shàng)，并不(bù)意味着(zhe)贷(dài)款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大(dà)，一直在压降票据(jù)等(děng)低效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据(jù)已(yǐ)经(jīng)快要接近零利率了(le)，信贷再(zài)度(dù)出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金(jīn)博弈(yì)的(de)背景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工智能这边(biān)，在未(wèi)有增量资(zī)金进场的情(qíng)况之下，再(zài)想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场(chǎng)交易(yì)机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个(gè)人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大(dà)热的(de)人工(gōng)智能(néng)，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本(běn)不符(fú)合(hé)他们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳ong>大家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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