今(jīn)年(nián)AI波(bō)澜壮阔的(de)大(dà)行情之下，引发了全行业(yè)所有基金(jīn)经理关注(zhù)，而公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基金经理的观点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能(néng)、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了(le)市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以来(lái)业绩最领先的主动权益(yì)基金(jīn)。同时，较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一(yī)季(jì)度也吸(xī)引了多(duō)位(wèi)明星基金经理的(de)关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报(bào)表示，一季(jì)度在人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智能(néng)板块的(de)带(dài)动下(xià)，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市(shì)场机遇(yù)，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在(zài)一(yī)季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自身业务的人(rén)工(gōng)智能领域的研究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积(jī)极回报基金一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相较(jiào)去年底，除(chú)了中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在其(qí)前十大(dà)重仓股之列外(wài)，其他重仓(cāng)股全部换，新(xīn)进(jìn)了长川科(kē)技(jì)、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国际(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而(ér)华海清科、拓荆科(kē)技、江波(bō)龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有保(bǎo)持去年底的(de)高(gāo)仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的(de)仓位水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十(shí)大重仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变(biàn)化很(hěn)小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报(bào)中写道(dào)，主要(yào)布(bù)局芯片板块，在(zài)当前的市场位置(zhì)，迎接即(jí)将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领(lǐng)域(yù)，在一季度都(dōu)到了(le)临近拐点(diǎn)的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一(yī)季(jì)度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季度(dù)毛利(lì)率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智(zhì)能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们(men)所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外(wài)一(yī)个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经(jīng)到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半(bàn)导体出口新法(fǎ)案对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极(jí)限(xiàn)施压(yā)之后，进一(yī)步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制(zhì)程(chéng)的扩产(chǎn)造成了一定的(de)影响(xiǎng)，但是另外一(yī)个(gè)角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业(yè)绩最(zuì)强的主动权益(yì)基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度(dù)末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年(nián)一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基金的话题(tí)也屡见报端，成为基(jī)民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净值大涨以及(jí)投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季(jì)度规模(mó)均出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安积极(jí)回报之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安优化配置(zhì)同样规(guī)模暴增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的总(zǒng)规模(mó)也从(cóng)去年底(dǐ)的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)四只个股，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等(děng)多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布(bù)的(de)《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大(dà)的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务(wù)是(shì)为云计算和(hé)人工智能领域提提供(gōng)以芯片为(wèi)基础的解决方案(àn)，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括(kuò)内存接口等(děng)。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体系统(tǒng)设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业在内的(de)四只个股在(zài)一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投港股的(de)兴(xīng)全合(hé)宜(yí)基金在一季度除(chú)了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板(bǎn)块中的(de)腾讯(xùn)控股也(yě)是其主(zhǔ)要(yào)加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季(jì)度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值(zhí)，不(bù)断(duàn)寻找具有良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金(jīn)朱红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数股票(piào)持仓来(lái)看，一季(jì)度末该基金股票市值占(zhàn)基(jī)金(jīn)总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来(lái)的最高值(zhí)，显示出(chū)一种(zhǒng)积(jī)极的态(tài)度。从该基(jī)金2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报来看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力配置中国(guó)大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票(piào)市值(zhí)占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持(chí)有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了(le)一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务(wù)、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希(xī)望教育、中航光(guāng)电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中写道，一(yī)季度初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断(duàn)，主要(yào)减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的(de)部分制造业(yè)，增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品等行(xíng)业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐步逢低增(zēng)持(chí)了港股(gǔ)中可能面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额(é)收益，但市场(chǎng)的(de)博弈程(chéng)度超出了我们的(de)预(yù)期，导致对部分行业的(de)定价出现(xiàn)了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期的行业研(yán)究视野(yě)，逆势而行。

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