关注市场热(rè)点消(xiāo)息。

　　美联(lián)储(chǔ)布拉德：利率(lǜ)可(kě)能需要进(jìn)一步提高

　　周五，圣路易(yì)斯联储行长布拉德表示，决(jué)策(cè)者可能不得不(bù)进一(yī)步提高利率以(yǐ)给通胀降温，但他补充称，自己(jǐ)将观望一(yī)定时(shí)间，看(kàn)看经济数据表现再(zài)决(jué)定6月(yuè)应该采取何(hé)种行动。

　　“我们过去15个月采取的激进政策遏制了(le)通胀的上(shàng)升，但目前还不(bù)清(qīng)楚(chǔ)通(tōng)胀是否(fǒu)处(chù)于通往2％的道路上(shàng)。” 布(bù)拉德表示，需要看到“通胀(zhàng)实质(zhì)性(xìng)下降”才(cái)能确信没有必要加息。

　　布拉德还表示，他(tā)认为美(měi)联储仍然可以实现软着陆，在不触(chù)发经(jīng)济严重下滑的(de)情况下(xià)帮(bāng)助通(tōng)胀率(lǜ)回到2％目标(biāo)。

　　“经(jīng)济可能陷入(rù)衰退，但这不(bù)是基线(xiàn)情景(jǐng)。我认为基线情境(jìng)是经济增长缓慢，劳动力市(shì)场可(kě)能(néng)略有疲(pí)软(ruǎn)，通胀下降。”布拉德说。

　　布(bù)拉德是美(měi)联(lián)储决策者中鹰(yīng)派官(guān)员的代表人物，素有“鹰王(wáng)”之称(chēng)，但(dàn)今年(nián)在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香(xiāng)港与内地利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作15日正式启动

　　中国人(rén)民银行5月5日(rì)表(biǎo)示，香港(gǎng)与内地(dì)利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)（即 “互(hù)换通”）的各项准备(bèi)工作进展顺利，初期先行开通“北(běi)向互(hù)换通”，“北向互换通(tōng)”下的交易将(jiāng)于(yú)2023年5月(yuè)15日启动。

　　“北向互换通”，是(shì)香(xiāng)港及其他国家(jiā)和(hé)地区的境外投资者经(jīng)由香港与内地基础(chǔ)设施机(jī)构之间在(zài)交易、清算、结算(suàn)等方面互(hù)联(lián)互通的机制安排，参与内地银(yín)行间(jiān)金(jīn)融衍生品(pǐn)市场。初(chū)期可交(jiāo)易品种为利率互换产品，报价、交易及(jí)结算币种为人(rén)民币。

　　参与“北向互换通”的境内投资者(zhě)需与外汇(huì)交易中心签署报价商(shāng)协议，并为上海清算所(suǒ)利率(lǜ)互换集中清算业务的清算会员或(huò)该(gāi)类会(huì)员的清算客户。

　　参与“北(běi)向(xiàng)互换通”的境外投(tóu)资者(zhě)为符合人民银行要求并(bìng)完成(chéng)内(nèi)地银行间债券市场(chǎng)准入备案的(de)境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)，并经外汇交易中心开通“北向互换通”交(jiāo)易权限。拟申请开通“北向互(hù)换通(tōng)”交易权限的境(jìng)外(wài)投资者需同时申请成为场外结算公司(sī)的清算会员或该类会员的清算(suàn)客户(hù)。

　　初(chū)期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民(mín)币，清算限(xiàn)额(é)为40亿元(yuán)人(rén)民币，后续可根(gēn)据市(shì)场(chǎng)情况适时调整(zhěng)额度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上交所道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本公(gōng)告(gào)停牌(pái)的嵘(róng)泰转债，昨(zuó)日早(zǎo)盘却仍能正常交易，盘中一度上涨近15％。上交所发现后(hòu)，于(yú)当日上(shàng)午10时10分实施停(tíng)牌，并发(fā)布公告，就相关原因(yīn)进行排查。

　　5月5日盘后，上交所发布关于嵘泰转债(zhài)停牌及相(xiāng)关交易处(chù)理情况的(de)公告。公告(gào)称，2023年(nián)4月26日(rì)，江苏(sū)嵘泰工业(yè)股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称公司）在上(shàng)交(jiāo)所网站发布关(guān)于实施“嵘泰转债(zhài)”赎回暨(jì)摘牌的公告(gào)称(chēng)，嵘泰转债(zhài)最后一个交易(yì)日为2023年5月4日，自(zì)2023年5月5日(rì)起将(jiāng)停止(zhǐ)交易。公司后续分(fēn)别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发布4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因技术(shù)原因，该可转债(zhài)仍挂牌交(jiāo)易。上(shàng)交所发现后，于当日上(shàng)午10时10分实施停牌。经(jīng)统计，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债在匹配成交阶(jiē)段共成交8.35万(wàn)手，累计成交9754万元。

　　依据《上海(hǎi)证券交易(yì)所债(zhài)券交易规(guī)则(zé)》第一(yī)百三十条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关(guān)匹配成(chéng)交取消，交易(yì)无效，不进行清算交(jiāo)收。嵘(róng)泰(tài)转债的转股和赎(shú)回不受影响(xiǎng)，正常进行。

　　对于该事件(jiàn)的(de)发生，上(shàng)交所深(shēn)表歉意，并将妥善处置后(hòu)续(xù)事宜(yí)。

　　油(yóu)脂(zhī)板块强势反弹

　　在宏观利空阶段(duàn)性出(chū)尽后，市场情绪有所回暖，叠加(jiā)油脂市(shì)场基本面迎来改(gǎi)善，“五(wǔ)一”假期过后(hòu)，油脂市场连(lián)涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油脂，菜籽油(yóu)主力合(hé)约(yuē)2309上涨1.95％，豆(dòu)油主(zhǔ)力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴随美联储(chǔ)继续(xù)加息(xī)预期(qī)以及欧美银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)的继续(xù)发酵，国际(jì)原油价格大幅下挫，外围(wéi)市场(chǎng)环境整(zhěng)体(tǐ)偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美(měi)联储如预期加息25个基点，这是本轮加(jiā)息周期的第十(shí)次加息(xī)，也可能是本(běn)轮紧缩周期的终点。同(tóng)时，欧洲央行周四决定(dìng)放慢加息步伐。在外(wài)围利(lì)空阶(jiē)段性出(chū)尽后，大宗(zōng)商品市(shì)场情(qíng)绪出现反弹，油脂(zhī)价(jià)格在(zài)假期开盘走弱后也迎来上涨。”中(zhōng)泰期货研究所油脂(zhī)油料(liào)分(fēn)析师巩力赫(hè)表示，在(zài)此轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂，产(chǎn)地(dì)供给偏紧，同(tóng)时(shí)国内棕(zōng)榈油库存连续下降支(zhī)撑盘面走强，菜油(yóu)紧随其后，而豆油因5—6月大豆到港压力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在光大期货研(yán)究所油脂油料分(fēn)析师(shī)侯雪玲看来，油脂(zhī)市(shì)场的强力反弹是由基本面(miàn)的改善推动(dòng)的。她(tā)表(biǎo)示(shì)，一方面(miàn)源于餐饮端的利(lì)多(duō)预(yù)期。油(yóu)脂相关上市(shì)企业一季度业绩大增(zēng)，多因为销量上(shàng)涨(zhǎng)和毛(máo)利率提(tí)升共同推动；“五一”旅游出行火爆(bào)，交通运输部数据显示，假期(qī)前三天(tiān)日(rì)均发送人数和2019年、2021年基本持(chí)平。这意味着油脂(zhī)餐饮端(duān)消费亮(liàng)眼，假期后(hòu)，现货普遍(biàn)存在(zài)一轮补库(kù)需(xū)求。未来(lái)很长一段时间，餐饮(yǐn)端将持续成为支撑油脂需求的重要力(lì)量。另(lìng)一方面，国内大豆(dòu)压(yā)榨企业5月(yuè)上旬仍(réng)出(chū)现不同程度(dù)的停机(jī)计划，市(shì)场(chǎng)现货供应仍有偏紧张情(qíng)况，豆(dòu)油累库速度放缓；而棕榈油方面，产地库存出现超预期下降。GAPKI数据(jù)显示，印尼棕榈油2月库存环比下降(jiàng)15％至264万吨(dūn)，其中(zhōng)产量425万(wàn)吨(dūn)，出口291万吨，印尼国(guó)内(nèi)消费180万吨，分(fēn)项数据和(hé)1月几乎持(chí)平。机构预期马来西亚(yà)棕榈油4月产量环(huán)比增0.9％至(zhì)130万吨，出口环比下降19.3％至(zhì)120万吨(dūn)，由此推算4月(yuè)库存环比减少10％至151万(wàn)吨(dūn)。

　　与此(cǐ)同时，海外市场(chǎng)方(fāng)面，受到马(mǎ)来(lái)西(xī)亚棕榈油(yóu)库存减(jiǎn)少的(de)预期支(zhī)撑(chēng)，BMD毛棕榈油期货价(jià)格(gé)在本周累计上涨(zhǎng)超7％。“节前马来(lái)西亚棕榈油整(zhěng)体(tǐ)数据偏弱，出口(kǒu)月度环比下降，且产量降(jiàng)幅不足，导致市(shì)场情绪略显悲(bēi)观。但在价格(gé)持续下(xià)跌后，利空落(luò)地效应(yīng)以及机构对于4月马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存预估超预期下降的乐观情绪，推(tuī)动期价快(kuài)速(sù)反弹(dàn)，而库存(cún)预估下降的原因来自于(yú)马来西亚国内消费需求的(de)增(zēng)加。”中辉期(qī)货油(yóu)脂油(yóu)料分析师贾晖表示(shì)，外盘带动内盘油脂价格上(shàng)行，而(ér)豆油(yóu)及菜油自身基本面供(gōng)应(yīng)增(zēng)加的利空因素逐步弱化(huà)也对盘面(miàn)带来(lái)一(yī)些支持(chí)。

　说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思　宏观(guān)和基(jī)本面(miàn)，谁将(jiāng)起(qǐ)到主导作用？

　　据外媒(méi)报(bào)道，周五公布的(de)一项调查显示，全球第二大棕榈油生产国——马(mǎ)来西亚(yà)截至4月底的棕(zōng)榈油(yóu)库存料降(jiàng)至(zhì)11个(gè)月以(yǐ)来(lái)最低水平，因产量持平且马来西亚国内使用(yòng)量增加。受访的九位分(fēn)析师和贸(mào)易(yì)商预估中值显示(shì)，棕榈油库存料较(jiào)3月减少9.8％至151万(wàn)吨，连续第三个月(yuè)减少并触及2022年5月以来最低水平。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，国(guó)内棕榈(lǘ)油库(kù)存也由升转降，刷新(xīn)5个半月的(de)最低水(shuǐ)平。中国粮油商务网监测(cè)数据显示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)第17周末(mò)，国内棕榈油(yóu)库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思吨；合同量为4.7万吨，较上周增加0.7万(wàn)吨(dūn)。其中24度及以下库(kù)存量为73.6万吨，较上周(zhōu)减少(shǎo)4.5万吨；高(gāo)度库(kù)存量为4.2万(wàn)吨(dūn)，较上周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来西亚和(hé)国内棕榈油库存都在下降，但原因各(gè)有不同。马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存下降的主要(yào)原因(yīn)来自于产量的季节性减产以及印尼国(guó)内出口政(zhèng)策限制导致的(de)棕榈油出口(kǒu)较好(hǎo)。而国内棕榈油库(kù)存大幅下降(jiàng)，主要是受到年初(chū)国内疫情防控措施优化调整带来的餐饮(yǐn)消费的增加，同时豆棕(zōng)现货价差(chà)高位运行导致棕榈油替(tì)代性能大大(dà)增强，也进一步刺(cì)激(jī)了(le)棕榈(lǘ)油的消(xiāo)费。

　　虽然马来西亚及中国棕榈油(yóu)库存下降，但由于印(yìn)尼(ní)5月出口政策出现调整(zhěng)，将允许更(gèng)多(duō)的棕榈(lǘ)油出口，市场对(duì)于马(mǎ)来西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎态度(dù)。中(zhōng)国和印度(dù)作为全(quán)球主要(yào)的棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口(kǒu)国(guó)，虽(suī)然库存(cún)都不(bù)同程度下降(jiàng)，但都仍处于历史较高水平(píng)，若(ruò)棕(zōng)榈油(yóu)价格(gé)上涨，将抑(yì)制其(qí)消费(fèi)和进(jìn)口积(jī)极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪(xuě)玲介绍(shào)，对于棕榈油产(chǎn)地来说，每(měi)年的1—4月属(shǔ)于去库周(zhōu)期，因产量处于年内低位，无(wú)法(fǎ)满足当月需求。今年4月(yuè)国际豆(dòu)棕倒挂以(yǐ)及需(xū)求国库(kù)存偏高，棕榈油出口需求差，但依然没有扭转去库趋势。可以(yǐ)说，产量绝对水平低是(shì)去库的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。后期(qī)随着产量季(jì)节性增加，棕(zōng)榈油重(zhòng)新累库也是必然趋势(shì)。

　　国内方面，侯雪玲(líng)认为，棕榈油(yóu)的去库更多(duō)是供需双重推动的结果。随(suí)着产地挺(tǐng)价，进口利润差(chà)，棕(zōng)榈(lǘ)油到(dào)港(gǎng)压力下降，月(yuè)均到港量30万吨左(zuǒ)右(yòu)。更为(wèi)重(zhòng)要(yào)的是，国内油脂餐(cān)饮(yǐn)需(xū)求(qiú)旺盛，随(suí)着气温升高，棕榈油使(shǐ)用限制(zhì)减少(shǎo)，棕榈油表观消费(fèi)同比几乎翻(fān)倍。国内棕榈(lǘ)油要想重新累(lèi)库，需(xū)要进口(kǒu)增加(jiā)，也(yě)就是(shì)说(shuō)进口(kǒu)利润打开，产地让(ràng)利，这至少需要产地库(kù)存压(yā)力明显恢复(fù)才有可能。因此，未来产地的累(lèi)库(kù)必将(jiāng)早于国内，存在节奏差。

　　“从目前的市场情况来看，短期(qī)内缺乏明显(xiǎn)利多(duō)因素驱动，因此棕(zōng)榈油上涨(zhǎng)缺乏可(kě)持续性。不过，从更长的年度时间(jiān)周期来看，在厄尔尼诺气候的预期下，棕榈油有望(wàng)逐步(bù)进入中期企稳阶段(duàn)。后续需(xū)要密切关注厄(è)尔尼诺气(qì)候(hòu)的发生和持续情况。”贾晖(huī)认为(wèi)。

　　在许多市场人士看来，今年仍是“宏(hóng)观(guān)大年”，宏(hóng)观层面对于(yú)大宗(zōng)商品的影响仍然起到主(zhǔ)导(dǎo)作用。那么，对(duì)于油(yóu)脂市(shì)场来说是这样吗？

　　“美联储加息周期接近尾声(shēng)，欧洲央行在周四也放慢了激进紧(jǐn)缩(suō)的步伐。在外(wài)围(wéi)利空(kōng)阶段性出(chū)尽(jǐn)后，大宗(zōng)商(shāng)品市场情绪(xù)出现反(fǎn)弹。不过，随(suí)着美联储会议的结束，市场焦点仍将集中(zhōng)在美国(guó)银行业的任何可能(néng)的风险蔓延，对此(cǐ)仍需保持谨慎态度。对于油脂来(lái)说，目前基本面仍(réng)然(rán)多空交织。当前年度加拿大油菜籽的丰产对国内市场的压力持(chí)续存在，5—6月进(jìn)口大豆大(dà)量到港的预期对豆系品(pǐn)种带来压力，另外国内(nèi)棕榈油(yóu)整体(tǐ)库存偏高也使得油脂整体的行情难以表现(xiàn)得特别(bié)强势。不过，油脂的估(gū)值在偏低的油(yóu)粕比和当前年度(dù)南美大豆的减产(chǎn)预(yù)期(qī)的逐渐兑现背(bèi)景(jǐng)下，又(yòu)显得处于(yú)偏低水平。在此情况下(xià)，油脂(zhī)似(shì)乎难以表(biǎo)现出独立走势，单边(biān)行(xíng)情仍将比(bǐ)较多地被(说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思bèi)宏观(guān)因(yīn)素主导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而在贾晖看(kàn)来(lái)，由于美联储加息已(yǐ)经在(zài)市场预期(qī)当中，因此对(duì)大宗商品市场的利空(kōng)影响有限(xiàn)。对于油脂市场来说，虽然生物(wù)柴油消费(fèi)占比不低，比如(rú)棕榈(lǘ)油工业(yè)消费占到产量30％以(yǐ)上(shàng)，欧盟(méng)工业消(xiāo)费(fèi)和食用消费各(gè)占(zhàn)一半(bàn)，但各国生物柴油政策(cè)比例(lì)一段时期内是固定的(de)，不会(huì)因为原油及(jí)宏观市场的波动(dòng)，而(ér)出现生物柴油产量的大幅波(bō)动，加上油脂食(shí)用作(zuò)为消费必需品(pǐn)，宏观因素影(yǐng)响有限，因此油脂自身基本面对价格波动(dòng)仍然将起到主导作用。

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