财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也(yě)开始布(bù)局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的(de)基(jī)金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通(tōng)信行(xíng)业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛兰的人工智能投(tóu)资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智能的(de)产业趋势受(shòu)到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达无锡市是几线城市电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的(de)临界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一(yī)季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，新能(néng)源非(fēi)常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择(zé)会在全市(shì)场(chǎng)做(zuò)行业轮(lún)动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不(bù)确(què)定性来的(de)时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个(gè)人还是(shì)投资(zī)者，其(qí)实(shí)都是无法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个(gè)行业(yè)，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要(yào)集中于大模型(xíng)的(de)突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域的(de)应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布(bù)，其中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大(dà)佬董承(chéng)非也(yě)看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年(nián)其(qí)实没有(yǒu)太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不(bù)适合(hé)在(zài)这个位置(zhì)上(shàng)去(qù)追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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