美国银行业危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后(hòu)又(yòu)一家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行(xíng)股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和(hé)多位(wèi)潜在的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存(cún)款3月以(yǐ)来(lái)已经增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正常(cháng)水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出(chū)售资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致(zhì)破产(chǎn)的(de)主要(yào)原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济(jì)拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示，美联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的做空压力(lì)”。美(měi)股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛(luò)大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人(rén)担(dān)心(xīn)他们在(zài)银(yín)行(xíng)或其(qí)他金(jīn)融机构账户(hù)上的钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国成年(nián)人表示(shì)他们(men)担心自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当(dāng)时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示(shì)，他们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的(de)安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的(de)时期测量(liàng)过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还(hái)报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基(jī)点，这(zhè)一区(qū)间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的(de)利(lì)率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受(shòu)到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加息(xī)25个(gè)基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银(yín)行，造成(chéng)美(měi)国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美(měi)国银行危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美国(guó)债(zhài)务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市(shì)场担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份评(píng)估(gū)文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三(sān)种预(yù)期情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再(zài)次(cì)进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态(tài)，对(duì)股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国(guó)银(yín)行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化成(chéng)趋(qū)势(shì)，即(jí)VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度(dù)级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风险正在(zài)上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风(fēng)险三(sān)方面(miàn)探(tàn)索(suǒ)货(huò)币政策(cè)路(lù)径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利(lì)率带来的(de)风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的(de)关(guān)注点在于(yú)美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业(yè)危(wēi)机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意(yì)是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰(fēng)，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行(xíng)着(zhe)各(gè)种努力，虽然(rán)实际落(luò)地情(qíng)况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低(dī)点，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内加(jiā)息(xī)基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再(zài)存在加息对大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关(guān)情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南(nán)方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业的(de)开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善(shàn)，需(xū)求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需(xū)求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于(yú)高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福(fú)能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月后去(qù)化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原(yuán)油价格企(qǐ)稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在(zài)聚(jù)酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工(gōng)下滑(huá)的(de)利大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁空(kōng)可能(néng)会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也出现了周(zhōu)度(dù)回(huí)升的态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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