券商今年一季(jì)度(dù)业绩“妥了”，基(jī)于(yú)股市良好表现以及去年较低的基(jī)数(shù)，行业业(yè)绩全面(miàn)爆发。券商板块也(yě)在周五呈(chéng)现集体(tǐ)大(dà)涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又有17家(jiā)券商或上市主(zhǔ)体披露(lù)一季报，至此51家上市券商或上市主体一季报悉数(shù)披露(lù)，券商(shāng)整体一季度表现较好，增速(sù)中位数达214.54%。

　　一季度(dù)归母净利增速较为显著(zhù)的(de)有20家，净利(lì)增1倍乃至数倍(bèi)之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年(nián)一季度(dù)归母(mǔ)净利排名，新的十大分别是中(zhōng)信证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰(tài)君安（30.41亿元）、海通(tōng)证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿(yì)元(yuán)）、中国银河（22.49亿元(yuán)）、广(guǎng)发证券（21.57亿元）、东方财(cái)富（20.29亿(yì)元）。简单(dān)算数平均计(jì)算，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)一季度“月(yuè)赚”超18亿(yì)元。

　　股市对券(quàn)商一季报的优秀表现给予了正面回应，4月(yuè)28日，证券板块(kuài)指数(shù)收涨2.8%，49只券商股收红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华西(xī)证券(quàn)、中国银河盘(pán)一度涨停，二者(zhě)收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日(rì)收阳(yáng)线(xiàn)，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增(zēng)15倍

　　52家上(shàng)市(shì)券商或上市主体中，50家(jiā)归母(mǔ)净利同比(bǐ)增(zēng)速为正，其中20家增(zēng)速达(dá)1倍至数(shù)倍。

　　一季度归母净利增(zēng)速超过10倍的有(yǒu)2家券(quàn)商及1家(jiā)上市主体，分别是(shì)长(zhǎng)江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证(zhèng)券母公司国投资本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍的(de)有2家，分(fēn)别(bié)是长城(chéng)证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的有2家(jiā)，分别是国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有(yǒu)3家，分别(bié)是(shì)兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超(chāo)过3倍(bèi)的有3家(jiā)，分别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增(zēng)速(sù)超过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的(de)有3家，分别是财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券(quàn)（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归母净利扭亏为(wèi)盈的券(quàn)商多(duō)达9家，分别是天(tiān)风证券、华(huá)西证(zhèng)券(quàn)、东北证券、西(xī)部证券、西南证(zhèng)券(quàn)、红塔证(zhèng)券、江海证券、湘财股(gǔ)份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股(gǔ)净(jìng)利润同比(bǐ)增速为负值(zhí)，分别(bié)是(shì)东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均(jūn)出(chū)现下滑(huá)，公司(sī)一季报显示，报告(gào)期内公司实(shí)现(xiàn)营(yíng)业总收入(rù)为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元(yuán)，同比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商的(de)增(zēng)速不如中小券商“夸张”，但(dàn)头部券商的业绩表现(xiàn)同(tóng)样具(jù)有可圈(quān)可点之处(chù)。

　　同比增速超过五成(chéng)的头部(bù)券商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他几(jǐ)家头(tóu)部券(quàn)商及增速为华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则以54亿的绝对(duì)优势，保(bǎo)持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公(gōng)司指南针在一季报中(zhōng)透露，2023年一季度麦高证券经(jīng)纪业(yè)务开展取得一定(dìng)成绩，但营业利润仍(réng)未实(shí)现盈利，一定(dìng)程度上拖累了公(gōng)司(sī)整体。

　　十(shí)余家券(quàn)商(shāng)营收增一倍(bèi)以上

　　一季度(dù)营收规模增速(sù)方面，51家券商中44家同比增速为正、7家增速为(wèi)负，同比增速中位数为40.93%。

　　西(xī)南(nán)证(zhèng)券增速(sù)领衔，其(qí)今年一季度(dù)同比增(zēng)速为1795.85%，这与其去年同期营(yíng)收(shōu)不足(zú)亿元的低基数(shù)有关，其今年(nián)一季度营(yíng)收规模为7.38亿元，去(qù)年同期营收为0.39亿元。

　　今年一季(jì)度柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢营收增速超过(guò)2倍的(de)有2家券(quàn)商，分别是天风证券(quàn)（283.04%）、锦龙(lóng)股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有10家，分(fēn)别是财通(tōng)证券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证(zhèng)券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金(jīn)证(zhèng)券(quàn)（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近1倍，分别是华(huá)安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢　　3家券商一季度营收(shōu)同比(bǐ)下(xià)滑幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下滑的券商或(huò)上市(shì)主体分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收排名(míng)前(qián)十券商(shāng)分别是(shì)中信证券（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华(huá)泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国(guó)银河(hé)（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元(yuán)）、中金公司(sī)（62.09亿元）、申万宏(hóng)源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券商中，海通证券营(yíng)收(shōu)同(tóng)比增(zēng)幅最大(dà)，为106.25%；浙商(shāng)证(zhèng)券以较高的增(zēng)速杀入营收排名(míng)前十(shí)，其(qí)一季度营收同比增57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商证券一(yī)季度营收增速为28.74%；中信证券(quàn)与中信建投营收(shōu)增幅显(xiǎn)著较小(xiǎo)，同比增(zēng)幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增

　　自(zì)营业(yè)务(wù)驱动行业(yè)业绩高(gāo)增，这一观点被卖方研究普遍(biàn)认可。

　　开源证券(quàn)在解读东方证(zhèng)券一(yī)季报时称，东方证券(quàn)自营(yíng)投资(zī)收益11.5亿元，去(qù)年同(tóng)期亏损6.4亿(yì)元，改善明显，期末金(jīn)融资产规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增，全(quán)年盈利增(zēng)速有望领跑。

　　兴业证券认为，中信(xìn)证券加大杠杆经营投资致使(shǐ)利(lì)息支(zhī)出(chū)有所增长(zhǎng)，市场回暖下投资业务表现(xiàn)亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借卓(zhuó)越的创新业务能(néng)力，看好公司在政策放松(sōng)预期下实现估值提升。

　　西部证券在关于国金(jīn)证券的研报中称，自营投(tóu)资(zī)成为影响国金证券业绩核(hé)心(xīn)因素，一季度自营业务收入(rù)提升至7.16亿元，自公司(sī)完成再融资后，公司金融投资规(guī)模稳步提升420亿元较去年(nián)底增加11%。

　　西部证(zhèng)券认(rèn)为，自营投(tóu)资成为影(yǐng)响券商(shāng)业绩的核(hé)心，预期将在(zài)一(yī)季(jì)度迎来反转。投资业务方面，下半年重点关注差异化监(jiān)管的措施落地，或将(jiāng)打开头部(bù)券商(shāng)的ROE上限(xiàn)。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年(nián)预期将是券(quàn)商业(yè)绩大幅修复的一年，尤其是(shì)受到自营(yíng)业务冲击大的公司预期将在年(nián)内实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度的改善(shàn)。

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