金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵(guì)金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银(yín)跟随(suí)大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映(yìng)出生产物资通胀(zhàng)压(yā)力进一(yī开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑)步趋缓。结合(hé)此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美(měi)联(lián)储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为一种共(gòng)识，因此本周在(zài)美联储(chǔ)越来越多官员(yuán)为鹰派站台(tái)的情况下，预计(jì)从加息(xī)结(jié)束到降息(xī)周期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的时间，在(zài)此期间将面(miàn)临经济(jì)和(hé)政策的(de)不(bù)确定(dìng)性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方(fāng)面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力市(shì)场正在降温。同时国内社融(róng)超(chāo)预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期(qī)与有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)走势(shì)拖累开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑 白银如期大幅调(diào)整(zhěng)

　　前(qián)期强(qiáng)调从(cóng)宏观(guān)经济衰退预(yù)期(qī)角度出发，有色(sè)金属将(jiāng)会走(zǒu)弱(ruò)，白银连(lián)续上涨后会(huì)面(miàn)临调整行(xíng)情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将(jiāng)会继续影响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵(guì)金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策(cè)转向宽松(sōng)预期以及经济(jì)风险依然利(lì)好贵金(jīn)属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金(jīn)属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)与有色金属大幅(fú)回(huí)落(luò)等因素综合影响下，白(bái)银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破(pò)该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白(bái)银行情企(qǐ)稳(wěn)再低位做多。美欧银(yín)行(xíng)业危机(jī)引发避险需求，美联(lián)储政策(cè)收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业风险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做多配置依(yī)然是核心建议。

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